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投資組合：騰訊控股、快手、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)、網(wǎng)易-S、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、分眾傳媒等。
　　投資主題：AIGC & ChatGPT，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)恒生科技，長(zhǎng)視頻，游戲廣告等。
　　受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛(ài)奇藝、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、新東方在線、BOSS直聘-W、貓眼娛樂(lè)、泡泡瑪特、云音樂(lè)、祖龍娛樂(lè)、中手游、心動(dòng)公司等；A股主要有芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒、風(fēng)語(yǔ)筑、中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影、視覺(jué)中國(guó)、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)、東方時(shí)尚、中文在線、昆侖萬(wàn)維、萬(wàn)興科技、姚記科技、力盛體育等。
　　投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂(lè)互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。我們認(rèn)為行業(yè)的結(jié)構(gòu)加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)，而當(dāng)前估值處于特別低位2）ARVR和AIGC賽道成長(zhǎng)預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會(huì)服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字強(qiáng)國(guó)的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮作用，看好未來(lái)發(fā)展。
　　OpenAI與微軟加深合作，ChatGPT加速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。1月23日，微軟公司在官方博客宣布，已與OpenAI擴(kuò)大合作伙伴關(guān)系。作為兩家公司合作伙伴關(guān)系的第三階段，微軟將向OpenAI進(jìn)行一項(xiàng)為期多年、價(jià)值數(shù)十億美元的投資，以加速其在人工智能（AI）領(lǐng)域的技術(shù)突破。微軟正在迅速推進(jìn)OpenAI的工具商業(yè)化，計(jì)劃將包括ChatGPT、DALL-E等人工智能工具整合進(jìn)微軟旗下的所有產(chǎn)品中，并將其作為平臺(tái)供其他企業(yè)使用。2月1日，OpenAI推出付費(fèi)訂閱項(xiàng)目ChatGPTPlus，價(jià)格為$20/月，目前面向美國(guó)用戶。付費(fèi)服務(wù)包括，在高峰時(shí)段也可常規(guī)訪問(wèn)ChatGPT、更快的響應(yīng)、以及優(yōu)先訪問(wèn)新功能和改進(jìn)。于此同時(shí)，ChatGPT將繼續(xù)提供免費(fèi)訪問(wèn)。此外，OpenAI還將很快推出ChatGPTAPI，積極探索低成本計(jì)劃、商業(yè)計(jì)劃和數(shù)據(jù)包的選項(xiàng)，以提高產(chǎn)品的可用性。
　　科技巨頭紛紛入局，AIGC或?qū)⒂瓉?lái)快速發(fā)展。根據(jù)Financial Times報(bào)道，谷歌已經(jīng)向Anthropic投資約3億美元。通過(guò)這筆交易，谷歌將獲得Anthropic約10%的股份，后者要用這筆錢從前者的云計(jì)算部門購(gòu)買大量計(jì)算資源。Anthropic由前OpenAI的一支研發(fā)團(tuán)隊(duì)出走成立的人工智能初創(chuàng)公司，致力于大型生成模型與通用語(yǔ)音助手的研發(fā)。Claude是Anthropic新推出的一款類似于ChatGPT的AI助手，采用了AI反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)（RLAIF）算法。不僅可以顯著降低開發(fā)AI助手對(duì)人類反饋標(biāo)注數(shù)據(jù)的依賴，更可以增加應(yīng)用AI助手的透明度和簡(jiǎn)潔性。從效果上看，Claude有望與OpenAI相匹敵。
　　技術(shù)發(fā)展有望促進(jìn)生產(chǎn)效率提升，并進(jìn)一步創(chuàng)造新的消費(fèi)和需求，有利于文娛內(nèi)容和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。在AIGC和ChatGPT方面，我們建議持續(xù)關(guān)注技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用情況，把握技術(shù)催化和商業(yè)化落地帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)：1）具備AIGC和ChatGPT的技術(shù)探索和的應(yīng)用公司：百度、商湯、萬(wàn)興科技、拓爾思等；2）具有海量?jī)?nèi)容素材且具有AIGC探索布局的，圖片/文字/音樂(lè)/視頻內(nèi)容及平臺(tái)公司騰訊控股，閱文集團(tuán)、美圖公司、視覺(jué)中國(guó)、中文在線、漢儀股份、昆侖萬(wàn)維、天娛數(shù)科、風(fēng)語(yǔ)筑等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等。