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持續(xù)推進(jìn)電價(jià)市場(chǎng)化改革，電價(jià)機(jī)制迎來改變。2015年，我國(guó)確定了“三放開、一獨(dú)立、三強(qiáng)化”的電力體制改革基本路徑，啟動(dòng)新一輪電改。2021年6月，部分新能源項(xiàng)目實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)；2021年10月，煤電“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的浮動(dòng)上限擴(kuò)大為20%；22年末多地提高峰谷價(jià)差，運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，優(yōu)化電力資源配置。預(yù)計(jì)隨著峰谷價(jià)差的加大，也將推動(dòng)煤電靈活性改造、抽水蓄能和新型儲(chǔ)能電站的建設(shè)，進(jìn)一步促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。
　　電價(jià)上漲有望緩解成本壓力，完善定價(jià)凸顯綠色價(jià)值。我國(guó)近年電煤價(jià)格平均水平較高，2019年制定的基準(zhǔn)價(jià)已無法反映真實(shí)發(fā)電成本，中電聯(lián)按照5500大卡電煤中長(zhǎng)期交易均價(jià)675元/噸（《2023年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作方案》下水煤合同基準(zhǔn)價(jià)按5500大卡動(dòng)力煤675元/噸執(zhí)行）測(cè)算，煤電基準(zhǔn)價(jià)或?qū)⑸险{(diào)至0.4335元/千瓦時(shí)。發(fā)電企業(yè)有望通過電價(jià)上行調(diào)整，扭轉(zhuǎn)虧損態(tài)勢(shì)；2022年全國(guó)綠電交易占直接交易比例僅為0.6%，綠色環(huán)境溢價(jià)未能得到充分的體現(xiàn)，定價(jià)機(jī)制需進(jìn)一步完善，助力推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)達(dá)成。
　　動(dòng)力煤價(jià)格有望回歸合理，硅片供應(yīng)缺口短期難平。截至本周2月3日，秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)格為1165元/噸，較上周五1230元/噸回落了65元/噸。在“下限保煤、上限保電”的煤電價(jià)格改革機(jī)制與中長(zhǎng)協(xié)簽訂繼續(xù)保持高位的疊加下，煤電矛盾有望進(jìn)一步緩解。本周182mm/150μm單晶硅片和210mm/150μm單晶硅片價(jià)格周環(huán)比漲幅分別為8.4%和7.3%，硅片價(jià)格繼續(xù)回升，隨著開工率在春節(jié)后的回升，市場(chǎng)需求提振，硅片供應(yīng)依舊趨緊。
　　投資策略與重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：近期電力板塊關(guān)注度持續(xù)提升，建議重點(diǎn)關(guān)注高彈性火電及補(bǔ)貼占比較高的優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)：1）火電：華電國(guó)際、國(guó)電電力、華能國(guó)際、內(nèi)蒙華電等；2）風(fēng)光：三峽能源、廣宇發(fā)展、林洋能源等；3）水核：長(zhǎng)江電力、中國(guó)核電等；4）其他：青達(dá)環(huán)保、協(xié)鑫能科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。