>> 中信期貨-有色金屬鋰鈷周報：節(jié)后下游有補庫預期，鋰價或將止跌-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1212KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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主要邏輯：
（1）供給方面：12月鋰進口量環(huán)比降幅較大，澳洲礦商四季度產銷數(shù)據(jù)出爐，部分項目進度慢于預期。
12月，中國硫酸鈷和氯化鈷產量分別環(huán)比-6%和-23%，鈷進口量有所回升。
?。?）需求方面：乘聯(lián)會近日預計1月份新能源汽車零售銷量預計36.0萬輛，較符合預期。2022年四季度全球手機出貨量創(chuàng)最大降幅。
?。?）庫存方面：冶煉端碳酸鋰12月繼續(xù)累庫，下游庫存減少15.76%，冶煉廠增加60.37%。
?。?）整體來看：供應端，12月中國進口鋰礦和鋰鹽都有所減少，冬季國內鹽湖有所減產加上冶煉端開工減少，預計1月供給偏弱，海外Marion、Cattlin等部分澳礦生產或不及預期，Allkem的Olaroz鹽湖項目也進展慢于預期。需求端，電動車補貼退坡使得市場對消費預期悲觀，使得12月和1月下游產量和排產情況相對較差，采購意愿不強，但乘聯(lián)會對1月新能源車銷量數(shù)據(jù)并非太過悲觀。節(jié)后下游開工回升對原料需求增加，或將帶動鋰價反彈，但全年也面臨供給趨松局面，碳酸鋰和氫氧化鋰中期將維持震蕩走勢。對鈷而言，目前供需雙弱，需求端三元動力電池占比持續(xù)減小且呈現(xiàn)高鎳低鈷化趨勢，消費電子終端需求不佳，供需偏寬松，鈷價缺乏上漲動力，23年又有洛陽鉬業(yè)大量新增產能釋放，預計中期鈷價繼續(xù)維持偏弱震蕩。
風險因素：需求不及預期；供給擾動；新的技術突破
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