>> 信達證券-紡織服裝行業(yè)周報：服裝消費持續(xù)恢復，關(guān)注跨境電商優(yōu)質(zhì)公司-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1302KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300漲跌幅分別為0.04%、0.61%、-0.95%，紡織服裝板塊漲幅為1.43%，位居全行業(yè)第14名。恒生指數(shù)周跌幅為4.53%，耐用消費品與服裝板塊跌幅為3.46%。A股紡織服裝個股方面，本周漲幅前五位分別為酷特智能、夢潔股份、萬事利、飛亞達、ST中潛，跌幅前五位分別為ST金洲、金發(fā)拉比、迪阿股份、周大生、欣賀股份。港股耐用消費品與服裝板塊漲幅前四位分別為慕尚集團控股、江南布衣、都市麗人、九興控股；跌幅前五位分別為天虹紡織、申洲國際、六福集團、維珍妮、晶苑國際。
行業(yè)動態(tài)：1）雅詩蘭黛集團2023財年第二季度凈銷售額同比下降17%，旅游零售短期承壓。2）加拿大鵝2023財年前三財季銷售額同比增長5.5%至9.24億加元，預計中國客流量的恢復會驅(qū)動業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)。3）寶尊電商完成Gap大中華區(qū)收購，擬開啟品牌管理新業(yè)務(wù)線。4）2022/23財年在品牌市場管理行動下Hoka One One凈銷售額同比大增90.8%至3.521億美元。5）2023年，越南紡織服裝業(yè)提出2023年出口總額達460億-470億美元的目標，鞋類行業(yè)則力爭使出口額達270億-280億美元。
上市公司公告：1）如意集團控股股東如意科技及一致行動人毛紡集團減持公司股份比例為1.08%，合計持股比例由29.97%降至28.89%。2）喬治白通過高新技術(shù)企業(yè)認定，連續(xù)三年內(nèi)按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。3）健盛集團累計回購公司股份393萬股，占公司目前總股本的比例為1.03%。4）安奈兒預計2022年度歸母凈利潤虧損2.3億元-2.7億元。5）比勒音芬擬向廣州厚德載物咨詢服務(wù)合伙企業(yè)增資73910萬元，合計認繳出資額為74890萬元，占比99.86%。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）紡企補庫存預期下，國內(nèi)棉價延續(xù)節(jié)前上漲態(tài)勢。截至2023年2月3日，中國328級棉價、Cotlook價格指數(shù)市場價分別為15963元/噸、100.95美分/磅，周漲跌幅為3.08%、-0.69%。本周多數(shù)棉紡織廠陸續(xù)復工，開機率持續(xù)提升，在紡織企業(yè)補庫存預期下，棉花短期或延續(xù)節(jié)前上漲趨勢，當前下游市場活力尚未完全恢復，下游訂單好轉(zhuǎn)預期有待進一步驗證。國際棉價方面，中國及東南亞市場需求回歸，疊加USDA下調(diào)印棉產(chǎn)量、美國通脹放緩，國際棉價筑底企穩(wěn)。2）2023年紡服出口把握新增長機遇。短期受全球主要經(jīng)濟體需求疲軟影響，越南紡服及鞋類出口企業(yè)面臨訂單下降的情況，2023年1月越南紡織品、鞋類出口金額為25億美元、16億美元，同增12.28%、-20%。長期來看，越南制造企業(yè)將持續(xù)推進可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、深度嵌入全球供應(yīng)鏈，逐步實現(xiàn)從原材料出口向深度加工產(chǎn)品和高附加值加工制造產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。因此越南紡織服裝業(yè)提出2023年實現(xiàn)出口總額460-470億美元，鞋類出口力爭達到270-280億美元的目標，。
投資建議：我們認為要持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，港股優(yōu)質(zhì)服裝公司值得關(guān)注。我們建議把握兩條主線：服裝板塊，年貨經(jīng)濟催化疊加疫情影響改善，銷售旺季有望來臨，服裝行業(yè)精細化運營能力強、直營渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強，有望率先恢復增長；長期來看受益于高景氣度延續(xù)和國潮崛起，運動鞋服細分賽道有望率先恢復業(yè)績增長，重點關(guān)注安踏體育、李寧、特步國際、波司登，關(guān)注泛品類跨境電商龍頭公司華凱易佰。紡織板塊在出口疲軟環(huán)境下短期增長壓力大，關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭及國內(nèi)收入占比高、業(yè)績有望改善的皮革龍頭公司，重點關(guān)注華利集團、申洲國際、明新旭騰，此外關(guān)注毛紡行業(yè)龍頭新澳股份、南山智尚及反光材料行業(yè)龍頭星華新材。
風險因素：終端消費疲軟風險、人民幣匯率波動風險。
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