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銀行次級(jí)債：品種利差基本收窄，條款利差基本走闊
　　供給節(jié)奏：本周主要銀行未發(fā)行二級(jí)資本債或銀行永續(xù)債，2023年累計(jì)發(fā)行60億元。2023年累計(jì)未發(fā)行銀行二級(jí)資本債，發(fā)行銀行永續(xù)債60億元，合計(jì)60億元。
　　利差走勢(shì)：品種利差基本收窄，條款利差基本走闊
　　信用利差方面，二級(jí)資本債AAA-收窄，其余各評(píng)級(jí)信用利差均走闊；永續(xù)債AA+走闊，其余各評(píng)級(jí)信用利差均收窄。
　　品種利差方面，二級(jí)資本債AA走闊，其余各評(píng)級(jí)品種利差均收窄；永續(xù)債品種利差整體收窄。
　　條款利差方面，二級(jí)資本債AAA-收窄，其余各評(píng)級(jí)條款利差均走闊；永續(xù)債條款利差整體走闊。
　　期限利差方面，二級(jí)資本債高評(píng)級(jí)走闊，低評(píng)級(jí)收窄；永續(xù)債期限利差整體走闊。
　　等級(jí)利差方面，二級(jí)資本債1Y、3Y走闊，5Y收窄；永續(xù)債3Y不變，1Y、5Y走闊。
　　永續(xù)債相對(duì)二級(jí)資本債溢價(jià)，本周銀行次級(jí)債品種利差（永續(xù)債-二級(jí)資本債）除AAA-走闊外其余均收窄。
　　二級(jí)成交：換手率持續(xù)走低，高低估值成交占比均下降。截至5月6日，大行、股份行、城農(nóng)商行換手率均不超過(guò)1.5%；5月二級(jí)資本債高估值成交占比約為4.4%，永續(xù)債高估值成交占比為0（后續(xù)底層數(shù)據(jù)暫未更新）。
　　負(fù)面事件：本周無(wú)新增不贖回。2023年共有1只二級(jí)資本債不贖回。
　　券商/保險(xiǎn)/租賃債：券商債期限利差整體收窄，二級(jí)資本債和永續(xù)債條款利差均收窄
　　利差走勢(shì)：券商債期限利差整體收窄
　　信用利差方面，本周證券公司債各評(píng)級(jí)信用利差A(yù)A+收窄，其余各評(píng)級(jí)均走闊。
　　期限利差方面，本周證券公司債各評(píng)級(jí)期限利差整體收窄。
　　等級(jí)利差方面，本周證券公司債等級(jí)利差1Y不變，3Y、5Y走闊。
　　條款利差方面，本周券商二級(jí)資本債條款利差約為74BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄3.69BP；券商永續(xù)債條款利差約為102BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄4.23BP。
　　二級(jí)成交：券商、保險(xiǎn)、租賃債成交價(jià)格穩(wěn)定，租賃ABS高低估值成交占比均上行，券商債換手率重回高點(diǎn)。截至5月6日，5月證券公司債、保險(xiǎn)公司債、租賃債5月高低估值成交占比均有所下降；租賃ABS5月高低估值成交占比均呈上升趨勢(shì)。4月券商普通債、二級(jí)資本債、永續(xù)債換手率相較上月均增加約2pct；租賃債、租賃ABS較上月變動(dòng)幅度均不超過(guò)1pct（后續(xù)底層數(shù)據(jù)暫未更新）。
　　負(fù)面事件：2022年以來(lái)，暫無(wú)新增保險(xiǎn)債不贖回情況。
　　同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行6121億元，凈融資5255億元
　　供給節(jié)奏：本周?chē)?guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行6121億元，凈融資5255億元。
　　一級(jí)價(jià)格：1月主要銀行平均發(fā)行利率較12月下降；截至2月3日，2月國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行平均發(fā)行利率較1月上升，農(nóng)商行平均發(fā)行利率較1月下降。
　　期限結(jié)構(gòu)：1年期存單發(fā)行占比邊際下降。
　　利差走勢(shì)：本周同業(yè)存單期限利差整體走闊，其中AA走闊7.50BP；1Y等級(jí)利差相較1月20日收窄2BP（AA對(duì)比AAA）；2023年1月存單MLF溢價(jià)和存單信用利差均較2022年12月下行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　不贖回風(fēng)險(xiǎn)。