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非標(biāo)爆雷，已經(jīng)不再是所謂“網(wǎng)紅區(qū)域”城投的專利
　　回顧2019年以來的城投負(fù)面信息，城投風(fēng)險(xiǎn)的形式已發(fā)生演變，涉及的區(qū)域也明顯變遷。
　　非標(biāo)爆雷之外，定融、商票成為城投負(fù)面跟蹤的主流工具
　　定融產(chǎn)品：
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來新發(fā)行城投定融1201只，其中涉及發(fā)債城投的有878只，涉及發(fā)債城投數(shù)量275家，其中157家發(fā)債城投是定融發(fā)行人，118家是定融擔(dān)保或其他增信人。
　　商票逾期：
　　2021年11月以來，根據(jù)票交所披露的數(shù)據(jù)，共有65家發(fā)債城投出現(xiàn)票據(jù)逾期，另有60家發(fā)債城投子公司存在票據(jù)逾期現(xiàn)象。
　　三類負(fù)面的相對(duì)關(guān)系：
　　非標(biāo)爆雷集中在貴州（58%），格局基本穩(wěn)定，而定融、商票名單增量大、范圍廣、信息量更大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　測算偏差、政策預(yù)期差。