>> 華安證券-固定收益點評報告：哪些信用債行業(yè)大額凈償還？(1月)-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大小： |
478KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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主要觀點：
凈融資：1月信用債凈融資505億、產(chǎn)業(yè)債凈償還264億
1月信用債（信用債wind行業(yè)，不含銀行、非銀，下同）共發(fā)行債券7415億元，償還6910億元，凈融資505億元，較上年12月增加6391億元；產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行債券3504億元，償還3240億元，凈融資264億元，較上年12月增加4826億元。
1、產(chǎn)業(yè)債行業(yè)視角：1月份凈融資最高行業(yè)為食品飲料，達318億元，其次為建筑裝飾（296億元）、通信（160億元）。增幅來看，共20個行業(yè)較上月增幅為正，增幅前3的行業(yè)分別為：交通運輸（969億元）、建筑撞上（1966億元）、食品飲料（688億元）；降幅超過100億元的行業(yè)共2個，房地產(chǎn)、公用事業(yè)分別較上月下降346億元、132億元。
2、產(chǎn)業(yè)債等級視角：1月份，各評級主體中AAA級（383億元）、無評級（15億元）主體為凈融入，其余為凈償還，償還額從高到低依次為AA+（81億元）、AA-及以下（51億元）、AA（2億元）。
3、產(chǎn)業(yè)債類型視角：1月份凈償還金額從高到低的品種依次為公司債（610億元）、中票（147億元）、定向工具（112億元）、私募債（43億元）、短融（29億元）、企業(yè)債（-22億元）；超短融（-1184億元）。
4、產(chǎn)業(yè)債期限視角：除6M以下（凈融資1399億元）外，其余各期限品種均為凈償還狀態(tài)，凈償還額從高到低依次為3Y-5Y（607億元）、5Y以上（284億元）、6M-1Y（222億元）、1Y-3Y（22億元）。
5、地方國企債省份視角：1月份凈融資最高省份為江蘇，達110億元，其后為福建（105億元）和湖北（96億元）。增幅來看，北京、江蘇、福建分別較前月增加441、334和300億元；河北、四川、黑龍江則分別較前月下降19、18與17億元。
到期壓力測算：截至2023年信用債剩余總到期11.22萬億元，產(chǎn)業(yè)債剩余總到期5.74萬億元
1、整體來看：①信用債未來截至2023年底到期壓力共11.22萬億元。②產(chǎn)業(yè)債未來截至2023年底到期壓力共5.74萬億元。
2、具體排名（2023年到期額TOP5）：
省份：江蘇（13763億元）、廣東（5915億元）、山東（5627億元）、浙江（5575億元）、北京（4605億元）。
行業(yè)：公用事業(yè)（13281億元）、綜合（9287億元）、采掘（5575億元）、建筑裝飾（4280億元）、交通運輸（3511億元）。
風險提示
違約風險。
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