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本期投資提示：
　　本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。2023年1月30日至2月3日期間，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌0.7%，弱于申萬(wàn)A指數(shù)1.6pct。其中，申萬(wàn)化妝品指數(shù)上漲1.1%，弱于申萬(wàn)A指數(shù)1.6pct；申萬(wàn)個(gè)護(hù)用品指數(shù)下跌1.5%，弱于申萬(wàn)A指數(shù)4.2pct。
　　化妝品醫(yī)美：1月抖音護(hù)膚彩妝板塊銷(xiāo)售超預(yù)期，珀萊雅雙平臺(tái)發(fā)力傲視群雄。據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，1月淘系平臺(tái)護(hù)膚彩妝大盤(pán)下滑40%，月度護(hù)膚銷(xiāo)售榜珀萊雅位居第4，成為打入前十榜單唯一國(guó)貨。1月抖音平臺(tái)頂住春節(jié)空窗期壓力，護(hù)膚彩妝板塊取得約三位數(shù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額占比淘系超60%。珀萊雅旗下主品牌+彩棠合計(jì)在抖音平臺(tái)取得三位數(shù)增長(zhǎng)。雙平臺(tái)發(fā)力，珀萊雅成為1月線上贏家。此外，丸美、巨子憑借抖音高增速，1月線上業(yè)績(jī)告捷。
　　本周行業(yè)熱點(diǎn)：雅詩(shī)蘭黛發(fā)布二季度財(cái)報(bào)，再次調(diào)低業(yè)績(jī)預(yù)期。報(bào)告顯示，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)期內(nèi)凈銷(xiāo)售額為46.2億美元（約合人民幣310.95億元），同比下降17%；凈收益為3.97億美元（約合人民幣26.72億元），同比下降64%。分板塊看，下滑最為明顯的是皮膚護(hù)理類(lèi)目，同比下降了25%。分地區(qū)看，美洲，歐洲、中東和非洲，亞洲/太平洋三大區(qū)域的凈銷(xiāo)售額均呈下滑態(tài)勢(shì)，其中亞洲/太平洋地區(qū)凈銷(xiāo)售額為15.7億美元（約合人民幣105.67億元），同比下滑17%。
　　兩大韓妝巨頭LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋發(fā)布2022年財(cái)報(bào)，難擋下滑趨勢(shì)。2022年，愛(ài)茉莉太平洋集團(tuán)總銷(xiāo)售額為44950億韓元（約合人民幣247.23億元），同比下滑15.6%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2719億韓元（約合人民幣14.95億元），同比下滑23.7%；利潤(rùn)率為6%。愛(ài)茉莉太平洋追求多元化發(fā)展，分地區(qū)看，雖然亞洲各大地區(qū)出現(xiàn)下滑，歐美市場(chǎng)異軍突圍，北美地區(qū)銷(xiāo)售額大幅增長(zhǎng)了83%。LG生活健康全年售額為71858億韓元（約合人民幣395.2億元），同比下降11.2%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7111億韓元（約合人民幣39.11億元），同比下降44.9%，十八年來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。
　　 LVMH集團(tuán)公布2022年財(cái)報(bào)，香水美妝等板塊業(yè)務(wù)全面上漲。財(cái)報(bào)顯示，2022年，集團(tuán)總收入為792億歐元（約合人民幣5840億元），經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)211億歐元（約合人民幣1556億元），增長(zhǎng)23%。其中，香水美妝業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)10%至77.2億歐元（約合人民幣569.3億元）。分地區(qū)看，歐洲、美國(guó)和日本大幅上漲，而由于中國(guó)疫情，亞洲市場(chǎng)在過(guò)去一年中保持穩(wěn)定。
　　歐舒丹公布三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，中國(guó)市場(chǎng)雙位數(shù)下滑。法國(guó)歐舒丹公布了截至22年12月31日三個(gè)月（23財(cái)年第三季度）的業(yè)績(jī)報(bào)告，歐舒丹2023財(cái)年前三季度銷(xiāo)售額達(dá)16億歐元（約合人民幣117.4億元），按報(bào)告匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)16.5%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)10.6%。分地區(qū)看，亞太地區(qū)在前三財(cái)季按報(bào)告匯率計(jì)算增長(zhǎng)2.7%，按固定匯率計(jì)算下降0.6%，其中，中國(guó)在第三財(cái)季銷(xiāo)售額以固定匯率計(jì)算，同比下降數(shù)十個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資分析意見(jiàn)：滲透率繼續(xù)提升疊加國(guó)貨崛起大邏輯持續(xù)釋放利好，堅(jiān)定看好化妝品醫(yī)美板塊。隨著疫情監(jiān)管政策的優(yōu)化，美護(hù)消費(fèi)復(fù)蘇概念加強(qiáng)，利好大單品粘性強(qiáng)，渠道布局多元化的國(guó)貨龍頭。醫(yī)美行業(yè)將持續(xù)受益于線下服務(wù)回暖，行業(yè)規(guī)范化維持健康發(fā)展。重點(diǎn)推薦：1）化妝品：巨子生物、華熙生物、珀萊雅、貝泰妮。2）醫(yī)美：愛(ài)美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：遙望科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加??；市場(chǎng)需求變動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；疫情反復(fù)。