>> 浙商證券-汽車線束行業(yè)深度報告：三大趨勢引領(lǐng)汽車線束行業(yè)再成長，國產(chǎn)替代迎來大機遇-230206
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
大?。?/td>
| 1900KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
施毅 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
汽車線束是汽車的神經(jīng)與血管，是汽車的重要組成部分，承載著汽車動力與信號的傳輸。汽車線束主要由線纜、包裹材料以及連接器（端子）三部分組成。當前汽車線束行業(yè)集中度高，海外供應(yīng)商掌握絕對主導。隨著新四化發(fā)展，汽車線束迎來新的增長引擎，同時隨著自主品牌崛起，國產(chǎn)替代也將具有較大空間。
汽車線束為安全件，供應(yīng)商體系相對封閉，國產(chǎn)廠商機會大
汽車線束主要由三部分組成，分別為線纜、包裹材料以及連接器（端子）。汽車線束工作運行環(huán)境復雜，需要滿足耐熱性、耐磨性、阻燃性、彎折性等要求。整車制造商尤其是國際知名品牌通常實行高標準、嚴要求的供應(yīng)商質(zhì)量管理，所以供應(yīng)商體系相對來說較為封閉。少數(shù)外資及合資汽車線束企業(yè)長時間占據(jù)了絕大部分的市場份額，形成了汽車線束行業(yè)寡頭競爭的局面，主要以德國的萊尼、德科斯米爾、科絡(luò)普，日本的矢崎、住友電氣、古河、藤倉以及美國的李爾、安波福等知名汽車零部件企業(yè)及其合資廠商為代表。2021年全球汽車線束行業(yè)CR3為71%，前三大分別為矢崎、住友以及安波福。
三大趨勢引領(lǐng)線束行業(yè)實現(xiàn)二次增長
1、電動化趨勢。新能源汽車都需要各類高壓線束。有別于傳統(tǒng)燃油車使用的12V電壓，新能源汽車動力電池的工作電壓可達到400V甚至更高的600V、800V，高壓線束由于其運行特殊性，對線纜要求較高，具有高電壓、高密封、高耐熱、抗干擾、高耐久等要求。隨著400V向800V的逐漸切換，高壓連接器面臨重新選型。電壓提升對連接器的機械性能、電氣性能以及環(huán)境性能方面提出了更高的可靠性要求。2、智能化趨勢。在智能座艙領(lǐng)域，360環(huán)視影像、電子內(nèi)后視鏡以及即將在今年7月份正式合法上路的電子外后視鏡，都需要高清、低延時的圖像畫面。在智能駕駛領(lǐng)域，毫米波雷達、激光類及攝像頭都需要將海量數(shù)據(jù)實時的傳輸給智能駕駛中央控制器進行計算決策。這一切都需要背后高帶寬的車內(nèi)通訊線束的支持。車載以太網(wǎng)線束將成為車內(nèi)高帶寬通信主流。3、輕量化趨勢。輕量化對于新能源汽車增加續(xù)里程尤其重要。一臺高級汽車的線束使用量達到2公里，重量在20至30千克?！耙凿X代銅“為線束輕量化主要方向，鋁相對于銅具有密度優(yōu)勢與價格優(yōu)勢。鋁的密度只有銅的三分之一，鋁的價格只有銅價格的四分之一左右。同時隨著鋁導線技術(shù)的逐漸成熟，鋁導線諸如氧化、蠕變等問題即將被突破。
需求升級，線束行業(yè)規(guī)模有望破千億
傳統(tǒng)燃油車主要搭載低壓線束。在低檔汽車、中檔汽車、高檔汽車線束平均價格分別為2500元、3500元以及5000元左右；新能源車由于新增高壓線束，目前線束平均價格5000元左右。我們預計2025年中國汽車線束市場規(guī)模將達到1200億元，其中傳統(tǒng)車用線束450億元，新能源車用線束750億元。
風險提示
電動化智能化趨勢不及預期；輕量化“以鋁代銅”進程不及預期；上游原材料價格波動風險。
|
|
