久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　受疫情和春節(jié)假期因素影響，1月百?gòu)?qiáng)房企銷售額同比下降31.7%，環(huán)比下降47.4%，主流房企仍有部分優(yōu)質(zhì)房企實(shí)現(xiàn)單月銷售金額同環(huán)比正增長(zhǎng)。1月債券融資環(huán)比下降，其中境外債融資30.7億元，環(huán)比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，股權(quán)融資方面因港股配股高峰已過(guò)，A股再融資尚未落地，整體規(guī)模有所下降。當(dāng)前弱基本面和強(qiáng)政策預(yù)期背景下，優(yōu)質(zhì)房企投資機(jī)會(huì)較為明顯。
　　摘要
　　受春節(jié)假期影響，百?gòu)?qiáng)房企銷售金額同比下行，頭部房企表現(xiàn)更佳。2023年1月百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)全口徑銷售額3994億元，環(huán)比下降47.4%，同比下降31.7%，降幅較上月擴(kuò)大0.7pct，與去年春節(jié)月（2月）相比下降11.8%，疫情、春節(jié)假期等因素致使成交低迷。主流房企中，越秀地產(chǎn)、建發(fā)房產(chǎn)、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、華潤(rùn)置地、招商蛇口和保利發(fā)展等房企實(shí)現(xiàn)了單月同比正增長(zhǎng)，大悅城、碧桂園、美的置業(yè)和金科股份實(shí)現(xiàn)單月環(huán)比正增長(zhǎng)。1月百?gòu)?qiáng)房企新增土地貨值共1761億元，同比下降36.1%，降幅較上月收窄24pct，環(huán)比下降39.6%。
　　重點(diǎn)城市新房二手房成交雙雙下行。1月30城新房共成交1052萬(wàn)方，同比下降40.9%，環(huán)比下降34.1%；其中一線環(huán)比下降22.3%，二線環(huán)比下降35.5%，三四線環(huán)比下降51.4%。二手房方面，我們跟蹤的15個(gè)城市成交面積同比下降14.5%，環(huán)比下降16.9%。
　　股權(quán)融資有所放緩，境外債券融資出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。（1）1月行業(yè)股權(quán)融資規(guī)模為9.4億元，環(huán)比大幅下降，11月股權(quán)融資開(kāi)閘以來(lái)，港股配股高峰已過(guò)，A股再融資尚未落地，股權(quán)融資規(guī)模增長(zhǎng)放緩；本月僅有雅居樂(lè)集團(tuán)和首程控股配股落地；（2）本月房企債券融資總額為384.8億元，環(huán)比下降23.0%，其中境內(nèi)債發(fā)行規(guī)模為354.2億元，環(huán)比下降28.8%，海外債發(fā)行規(guī)模為30.7億元，環(huán)比上升1141.5%，境外融資情況明顯好轉(zhuǎn)；（3）1月境內(nèi)公司債、中票、資產(chǎn)支持證券發(fā)行利率較上月有所下行，中票較上月有所上升，海外債發(fā)行利率為5.8%，較上月的8.00%下降218個(gè)BP。
　　當(dāng)前處于弱基本面和強(qiáng)政策預(yù)期階段，我們堅(jiān)定看好行業(yè)的信用修復(fù)和政策放松下的銷售復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)房企將脫穎而出。推薦A股：萬(wàn)科A、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、建發(fā)股份、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)，港股：中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、綠城中國(guó)、碧桂園。后疫情時(shí)代，商業(yè)及物管企業(yè)的盈利和估值有望修復(fù)，推薦A股：新城控股，港股：龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、碧桂園服務(wù)、萬(wàn)物云。我們也看好有能力參與不良項(xiàng)目處置的代建公司綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于銷售及結(jié)轉(zhuǎn)可能不及預(yù)期：
　　1、銷售不及預(yù)期，我們關(guān)注的重點(diǎn)城市周度銷售面積同比仍然為負(fù)，銷售仍在底部區(qū)域，未來(lái)依舊有繼續(xù)下行或恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、結(jié)轉(zhuǎn)不及預(yù)期：2022年下半年以來(lái)，全國(guó)已經(jīng)歷疫情高峰期，施工進(jìn)度受疫情影響較大，后續(xù)疫情的演進(jìn)或?qū)е率┕し啪彛Y(jié)轉(zhuǎn)不及預(yù)期；
　　3、房企信用修復(fù)不及預(yù)期：部分高杠桿的民營(yíng)房企出險(xiǎn)可能性仍存，導(dǎo)致行業(yè)整體信用修復(fù)進(jìn)度緩慢，影響房企公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)的融資規(guī)模與融資成本，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)竣工及現(xiàn)金流壓力加劇