久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期弱化導(dǎo)致權(quán)益跌、債券漲、商品跌；海外美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期強(qiáng)化與貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向提振美股表現(xiàn)、牽引短端美債利率大幅上行。
　　摘要：
　　上周大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)：美股>債券＞A股>歐股＞商品＞港股。國(guó)內(nèi)疫情沖擊后的消費(fèi)修復(fù)超預(yù)期，但高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)絕對(duì)水平仍不及19年及之前同期，且房地產(chǎn)行業(yè)與失業(yè)率兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)并未出現(xiàn)明顯改善趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷重新調(diào)整，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的預(yù)期有所弱化，壓制A股與港股表現(xiàn)，并推動(dòng)利率下行，收益率曲線(xiàn)呈牛平之勢(shì)。海外美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向而趨緊，但在通脹下行趨勢(shì)較為確定的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，提振美股表現(xiàn)，短端美債利率大幅上行。大宗商品受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期弱化的影響價(jià)格下跌，其中螺紋鋼與燃料油跌幅較大。
　　對(duì)國(guó)內(nèi)而言，經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期弱化主導(dǎo)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，股跌債漲商品跌。疫情峰波沖擊后消費(fèi)超預(yù)期修復(fù)，但高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)絕對(duì)水平一般，且房地產(chǎn)行業(yè)與失業(yè)率兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)并未出現(xiàn)明顯改善趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷重新調(diào)整，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的預(yù)期有所弱化，推動(dòng)利率下行。對(duì)權(quán)益與大宗商品而言，經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期弱化導(dǎo)致其價(jià)格下跌，其中螺紋鋼與燃料油跌幅較大，反映房地產(chǎn)行業(yè)仍是市場(chǎng)判斷基本面情況時(shí)的重要參考指標(biāo)。
　　對(duì)海外而言，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期強(qiáng)化提振美股，貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向壓制短端美債表現(xiàn)。海外美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向而趨緊，但在通脹下行趨勢(shì)較為確定的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，提振美股表現(xiàn)，三大股指平均上漲1.6%，納斯達(dá)克漲幅達(dá)到3.3%。短端美債利率受貨幣政策趨緊預(yù)期影響而大幅上行11BP，長(zhǎng)端美債上行1BP，呈熊平之勢(shì)，反映市場(chǎng)重在調(diào)整貨幣政策預(yù)期而并非擔(dān)憂(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，海外央行貨幣政策超預(yù)期