>> 西南證券-社服行業(yè)周報：內(nèi)地與港澳人員往來全面恢復(fù)，LVMH取消旅游零售行業(yè)的平行交易渠道-230206
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
大小： |
2933KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
杜向陽 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
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無限制-登錄即可下載 |
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本周投資觀點：1）免稅：防疫政策已逐步放松，現(xiàn)中免海口國際免稅城已開業(yè),海南客流已逐漸恢復(fù)至往年同期水平，當(dāng)前免稅業(yè)重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，隨著出行限制進一步優(yōu)化，在2023年海南離島免稅銷售額800億元的指引下，海南免稅有望加速復(fù)蘇。重點關(guān)注中國中免，以及積極推進免稅資產(chǎn)注入的海汽集團。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團競爭重心開始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價值提升與高效經(jīng)營。我們認為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢與品牌優(yōu)勢紅利釋放。重點推薦錦江酒店，重點關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團、首旅酒店。3）人力資源服務(wù)：人服行業(yè)本質(zhì)為順周期行業(yè)，中央經(jīng)濟工作會議中強調(diào)加強新就業(yè)形態(tài)勞動者權(quán)益保障，我們認為在勞動力市場供需環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，推動企業(yè)用工需求增加，更多的企業(yè)出于勞動力供給緊缺和降低成本的考量將傾向于采用靈活用工方式招聘。重點關(guān)注深耕靈活用工領(lǐng)域發(fā)展的科銳國際、國內(nèi)人力資源服務(wù)龍頭北京城鄉(xiāng)、外服控股。
行情回顧：本周社會服務(wù)指數(shù)上升1.08%，跑贏滬深300指數(shù)2.03個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第16（共31位）。行業(yè)估值水平（PE-TTM）為62.19倍，相對滬深300溢價率為452.1%（+17.49pp）。個股方面，本周社服行業(yè)有50家股票漲幅為正，47家下跌，其中*ST文化表現(xiàn)最好（+39.9%），傳智教育（+20.8%）、ST明誠（+18.9%）漲幅較高，海底撈（-13.1%）和九毛九（-12.4%）跌幅較大。
行業(yè)數(shù)據(jù)更新：1月28日-2月2日，上海地鐵客運量為5226.7萬人次，環(huán)比上周增加163.0%；1月21日-1月27日春節(jié)期間，上海地鐵客運量為2198.1萬人次，環(huán)比上周下降47.6%。1月28日-2月3日，根據(jù)飛常準(zhǔn)數(shù)據(jù)，?？诿捞m、三亞鳳凰機場日均起降架次分別為529、415架次，環(huán)比上周分別+6.19%、+0.14%，同比-14.8%、-3%。
新冠疫情跟蹤：1月28日-2月3日，全球新增新冠肺炎確診病例約106.3萬例，環(huán)比-39.1%；截止2月1日，近一周新增死亡人數(shù)約9514例，環(huán)比-53.1%。截至2023年2月1日，全球新冠肺炎確診病例累計約7.5億例，累計死亡約681.4萬例。
新冠疫苗接種情況：截至2022年12月23日，全國累計報告接種新冠病毒疫苗約34.7億劑次，截止2023年1月26日每百人新冠疫苗接種量為244.7劑次，高于全球、北美、歐洲水平47.3%、29.0%、32.7%。1月21日-1月27日全球日均接種新冠疫苗約161.7萬劑次，環(huán)比減少47.2%；截止12月23日全國日均接種新冠疫苗約183.8萬劑次，環(huán)比增加67.5%。
行業(yè)重點信息跟蹤：1）酒店：全面恢復(fù)內(nèi)地與港澳人員往來，“香港酒店”搜索熱度上漲300%；春節(jié)假期成都市酒店預(yù)訂量同比2022年增長超過100%；春節(jié)期間三亞高端酒店和民宿受青睞體驗型度假方式占比顯著提升。2）餐飲：新茶飲供應(yīng)商田野股份北交所上市，最新總市值約13.6億元；星巴克第一財季全球凈新開459家門店，中國門店總數(shù)達6090家；商務(wù)部：春節(jié)期間我國消費市場實現(xiàn)“開門紅”餐飲消費表現(xiàn)搶眼。3）景區(qū)：江蘇9家景區(qū)晉升國家4A級；湖北120家A級旅游景區(qū)春節(jié)期間游客量恢復(fù)到2019年同期水平；湖南省發(fā)布《湖南省景區(qū)門票定價成本監(jiān)審辦法》征求意見。4）旅游零售：LVMH取消旅游零售\免稅行業(yè)的平行交易渠道（轉(zhuǎn)賣）；春節(jié)假期cdf三亞國際免稅城接待顧客量同比增長22% “免稅+文旅”受追捧；第三屆中國國際消費品博覽會將于4月11日至15日在?？谂e行。5）旅游服務(wù)：春節(jié)節(jié)后鐵路春運累計發(fā)送旅客突破1億人次；江蘇部署試點恢復(fù)旅行社經(jīng)營有關(guān)國家出境團隊旅游業(yè)務(wù)工作；旅游消費市場回暖，旅游服務(wù)也需復(fù)蘇。6）人力資源：全國基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)達10.5億人；河南舉辦2023年“春風(fēng)行動暨就業(yè)援助月”專場活動；湖北省荊門市實施“五大行動”助力崗位進家門。7）商貿(mào)零售：商務(wù)部多舉措支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)；2022年我國外貿(mào)規(guī)模首破40萬億大關(guān)；我國外貿(mào)主要矛盾轉(zhuǎn)為外需走弱、訂單下降，商務(wù)部將全面恢復(fù)廣交會等線下展。
上市公司重點公告跟蹤：外服控股：關(guān)于向激勵對象授予預(yù)留A股限制性股票的公告；中青旅：2022年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.4億元,同比虧損。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇或不及預(yù)期、疫情反復(fù)影響出行需求、市場競爭加劇等風(fēng)險。
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