久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

研究背景：傳統(tǒng)Beta因子在A股市場蘊(yùn)含的Alpha信息相對有限，并且因子忽略了投資者更在意資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。我們借鑒Bollerslev（2021）的研究思路，將傳統(tǒng)Beta因子拆解為SemiBeta因子?！痘赟emiBeta的因子研究——多因子Alpha系列報(bào)告之(四十五)》報(bào)告中，我們基于日頻數(shù)據(jù)構(gòu)建因子進(jìn)行測算，本報(bào)告進(jìn)一步落腳到A股市場的日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)，進(jìn)行相對更高頻數(shù)據(jù)維度的實(shí)證檢驗(yàn)。
　　 SemiBeta因子構(gòu)建：基于個股收益和市場收益方向的不同，將傳統(tǒng)Beta因子拆解為4個SemiBeta參數(shù)設(shè)置方面，我們分別基于月頻和周頻的換倉頻率進(jìn)行檢驗(yàn)，以滬深300、中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指等作為市場基準(zhǔn)，以及嘗試1分鐘級和5分鐘級等不同數(shù)據(jù)頻率等內(nèi)容。
　　 A股實(shí)證分析：周頻調(diào)倉頻率下，全市場選股范圍內(nèi)，所有因子均表現(xiàn)出負(fù)IC的特征，對比MN、MP、N和P各大類因子，MN系列因子表現(xiàn)較好。如5avg_fBeta_MN_HF_S000300均值為-5.3%，年化ICIR為-4.75，多空年化收益為29.4%，多頭年化收益為18.5%，多空單期換股比例均值為60.9%。將選股范圍限定到如滬深300、中證500和中證1000指數(shù)成分股等不同的選股池內(nèi)，因子有效性呈現(xiàn)一定程度的下降。
　　月頻調(diào)倉頻率下，全市場選股范圍內(nèi)，N因子和P因子的因子表現(xiàn)較好。semi_beta_P_SH000852因子的IC均值為-6.4%，多空年化收益為14.8%。限定選股池后，中證500指數(shù)成分股范圍內(nèi)的因子效果相對較好。
　　因子相關(guān)性分析：反饋相似收益方向組合的因子相關(guān)性相對較高，即N因子和P因子之間相關(guān)性較高，MN因子和MP因子的相關(guān)性較高。高頻SemiBeta因子內(nèi)部之間的相關(guān)性高于低頻SemiBeta因子內(nèi)部。低頻的P因子和高頻的N、P因子存在一定相關(guān)性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。本專題報(bào)告所述模型用量化方法通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，所得結(jié)論與規(guī)律在市場政策、環(huán)境變化時可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)；策略在市場結(jié)構(gòu)及交易行為的改變時有可能存在策略失效風(fēng)險(xiǎn)。