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本報(bào)告導(dǎo)讀：臨近春節(jié)假期，央行逐漸加大資金投放量，逆回購(gòu)操作力度明顯加大，且以14天期為主。利率市場(chǎng)，短端利率保持平穩(wěn)，長(zhǎng)端利率小幅走闊。信用市場(chǎng)，長(zhǎng)短端信用利差走勢(shì)分化。隨著近期理財(cái)贖回放緩，信用債價(jià)格仍在緩慢修復(fù)中，目前信用利差空間依然相對(duì)較大。上周中長(zhǎng)期純債類基金波動(dòng)較小，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。
　　摘要：
　　臨近春節(jié)假期，央行逐漸加大資金投放量。上周央行累計(jì)凈投放2130億元，自周三開(kāi)始，逆回購(gòu)操作力度明顯加大，且以14天期為主，意在維護(hù)春節(jié)期間流動(dòng)性合理充裕。
　　強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，短期經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，貨幣政策預(yù)期維持寬松。12月新增社融1.31萬(wàn)億元，同比少增10582億元。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款回升，居民中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)回落。M2與M1剪刀差繼續(xù)走闊，居民儲(chǔ)蓄意愿較高：12月份M2和M1同比增速剪刀差為8.1%，較11月增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　利率市場(chǎng)，上周短端利率保持平穩(wěn)，1年期國(guó)債到期收益率維持在2.10%左右，長(zhǎng)端利率小幅抬升，10年期國(guó)債到期收益率上行7bp。信用市場(chǎng)，長(zhǎng)短端信用利差走勢(shì)分化，上周短期各等級(jí)信用利差小幅走闊，中長(zhǎng)期各等級(jí)信用利差略微收窄。隨著近期理財(cái)贖回放緩，信用債價(jià)格仍在緩慢修復(fù)中，目前信用利差空間依然相對(duì)較大。
　　上周純債類基金業(yè)績(jī)波動(dòng)較低，中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)下跌0.05%
　　我們選取規(guī)模大于2億，基金經(jīng)理任職時(shí)間超過(guò)1年且使用市值法估值的產(chǎn)品進(jìn)行展示。普通開(kāi)放模式運(yùn)作的產(chǎn)品中，南方豐元信用增強(qiáng)A（000355.OF）錄得0.25%的正收益，表現(xiàn)較好。以定期開(kāi)放模式運(yùn)作的產(chǎn)品中，平安季開(kāi)鑫三個(gè)月定開(kāi)A（007053.OF）上漲0.33%，漲幅領(lǐng)先。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦