>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：節(jié)后復(fù)工有待加速，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格上行-230208
| 上傳日期： |
2023/2/9 |
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| 6505KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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此報告為加密報告 |
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春節(jié)過后各項生產(chǎn)經(jīng)營活動逐漸恢復(fù)，目前來看生產(chǎn)復(fù)工進度偏弱，上游資源品價格普遍下跌，板塊景氣度邊際下行；中游制造領(lǐng)域光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度相對較高；由于春節(jié)期間消費基數(shù)較高，本周消費板塊景氣度環(huán)比下降；部分指標(biāo)如汽車輪胎開工率、唐山鋼廠產(chǎn)能利用率、出行等數(shù)據(jù)改善較為明顯。后續(xù)隨著人員到崗，天氣好轉(zhuǎn)，復(fù)工進度有望進一步加快，推薦關(guān)注景氣度相對較高的汽車、鋼材、瀝青、出行等領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】春節(jié)過后各項生產(chǎn)經(jīng)營活動逐漸恢復(fù)。就目前已有的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前生產(chǎn)復(fù)工進度偏弱，但也有部分指標(biāo)恢復(fù)良好，尤其汽車輪胎開工率、唐山鋼廠產(chǎn)能利用率、出行等數(shù)據(jù)改善較為明顯。供給方面，當(dāng)前開工率恢復(fù)勢頭良好，基本恢復(fù)到2021年同期的98.0%和2019年同期的70.8%，尤其唐山高爐開工率、PTA開工率和汽車輪胎開工率均有明顯改善；需求方面，價格仍處于較高位，水泥、混凝土價格略有下滑，瀝青價格上行，動力煤價格處于較高水平；庫存方面，鐵礦石庫存近期有所上行但仍處于較低水平，水泥庫容比較高，六大發(fā)電集團煤炭庫存略有提升。城市活動方面，出行明顯恢復(fù)，商品房交易改善仍待進一步恢復(fù)。由于今年春節(jié)返鄉(xiāng)人員較多，元宵節(jié)之前到崗率仍然較低，一定程度上拖累了目前的復(fù)工進度，后續(xù)隨著人員到位、天氣好轉(zhuǎn)，復(fù)工進度有望進一步加快，推薦關(guān)注景氣度相對較高的汽車、鋼材、瀝青、出行等領(lǐng)域。
【信息技術(shù)】存儲器價格多數(shù)下行。12月半導(dǎo)體銷售額同比降幅擴大。2022年第四季度信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)GDP不變價累計同比增幅擴大。
【中游制造】本周電解液、電解錳、四氧化三鈷等價格持平，多數(shù)正極材料、鋰材料、鈷產(chǎn)品價格下行。本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)上行，組件價格指數(shù)持平，電池片、硅片、多晶硅價格指數(shù)上行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅片價格上漲，組件價格下降。本周CCFI、CCBFI、BDI、BDTI均下行。
【消費需求】本周主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格相較周環(huán)比下降；豬肉、仔豬價格周環(huán)比下行，生豬價格上行；雞肉價格相較周環(huán)比小幅下降；蔬菜價格指數(shù)周環(huán)比繼續(xù)回落，棉花期貨結(jié)算價、玉米期貨結(jié)算價下行。電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次周環(huán)比下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值較節(jié)前下行。本周鐵精粉價格與上周持平，鋼坯以及螺紋鋼價格下行；主要鋼材品種庫存、國內(nèi)港口鐵礦石庫存以及唐山鋼坯庫存周環(huán)比均上行；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比上行。京唐港山西主焦煤庫提價較上周持平；焦煤期貨結(jié)算價、焦炭期貨結(jié)算價下行，動力煤期貨結(jié)算價周環(huán)比上行。秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存周環(huán)比下降，天津港焦炭庫存上行。全國水泥價格指數(shù)小幅下行，多地水泥價格指數(shù)下降。Brent國際原油價格下行；無機化工品期貨價格多數(shù)下跌；有機化工品期貨價格普遍下跌，甲醇、燃料油、聚丙烯、二甲苯、天然橡膠跌幅居前。工業(yè)金屬價格多數(shù)下跌，鉛、鋁價格上漲，錫、鎳、鋅、銅、鈷價格下跌；庫存方面，銅、鋁、鋅等價格下降，鉛、錫、鎳庫存上行。黃金、白銀現(xiàn)貨價格下行，黃金、白銀期貨價格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜SHIBOR利率較上周上行。A股換手率下行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月國債到期收益率周環(huán)比上行，1年國債到期收益率較上周持平，3年國債到期收益率周環(huán)比下行。本周土地成交溢價率下行、商品房成交面積上行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格下行。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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