>> 中泰國際-每日晨訊-230209
| 上傳日期： |
2023/2/9 |
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中泰國際 |
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每日大市點(diǎn)評
2月8日，港股維持悶局，大盤縮量窄幅盤整。市場缺乏積極的催化劑，導(dǎo)致市場陷入膠著狀態(tài)，資金集中在當(dāng)前熱點(diǎn)題材股份炒作。恒生指數(shù)全日微跌15點(diǎn)或0.07%，收報(bào)21,283點(diǎn)。恒生科指全日下跌1.9%，收報(bào)4,431點(diǎn)，主要受到美團(tuán)(3690 HK)股價(jià)大跌6.4%拖累。大市成交金額僅1,156多億港元，港股通錄得36.36億港元的凈流出。由于港美息差擴(kuò)大增加了套息交易，港元匯價(jià)低見7.8495，迫近弱方兌換保證水平。若接下來金管局需要入市支撐港元匯價(jià)，這將會減少港元的流動性，增加港股的調(diào)整壓力。我們認(rèn)為恒生指數(shù)將在將在20,700-20,900點(diǎn)區(qū)間獲得更大的支持?，F(xiàn)階段可繼續(xù)關(guān)注關(guān)電力、重型工業(yè)、新能源、軟件、半導(dǎo)體、能源及電信的相關(guān)股份。
盤面上，市場表現(xiàn)繼續(xù)分化，除個(gè)別題材股獲炒作外，總體市場賺錢效應(yīng)不高。此前錄得較大調(diào)整的股價(jià)反彈，但缺乏上升的持續(xù)性。日前大升的百度(9888 HK)股價(jià)下跌3.1%。商湯科技(20 HK)亦下跌6.6%。知乎(2390 HK)及移卡(9923 HK)等ChatGPT概念股分別上升39.6%及13.1%。ChatGPT熱度繼續(xù)帶動一眾概念股，但仍要提防股份出現(xiàn)泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)。
抖音將于3月1日在內(nèi)地推出外賣服務(wù)，目前已在北京、上海、成都做內(nèi)部測試，美團(tuán)在外賣市場的地位受到挑戰(zhàn)，股價(jià)下跌6.4%，是跌幅最大的藍(lán)籌股。電力股連續(xù)兩天走強(qiáng)，華潤電力(836 HK)、華電國際(1071 HK)、華能國際(902 HK)、龍?jiān)措娏?916 HK)分別上升2.0%、3.8%、4.2%及2.2%。
經(jīng)歷2月3日公布強(qiáng)勁的非農(nóng)及ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)后，市場開始向美聯(lián)儲的意向靠攏。當(dāng)前CME利率期貨已重新修正對今年終端利率的預(yù)期，預(yù)計(jì)5月再加息25個(gè)基點(diǎn)至5.0%-5.25%的機(jī)率已回升至67.7%，但是市場仍然預(yù)測12月會降息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.0%。
美聯(lián)儲主席鮑威爾出席華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部（Economic Club of Washington, D.C.）活動，提及去通脹（disinflation）進(jìn)程已經(jīng)開始，但要回到2%目標(biāo)還有很長的路要走；服務(wù)業(yè)部門還沒有去通脹的跡象，聯(lián)儲會關(guān)注去除住房的核心服務(wù)通脹。FOMC認(rèn)為仍有必要繼續(xù)加息，并將在未來一段時(shí)間（for some time）將政策利率保持在限制性水平。鮑威爾指出若接下來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出他們預(yù)期，美聯(lián)儲會把利率升得更高。23年FOMC票委明尼蘇達(dá)州聯(lián)儲主席Neil Kashkari指出，由于強(qiáng)于預(yù)期的勞動力市場報(bào)告，他預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將在5.4%左右，即較去年12月FOMC位圖的5.1%目標(biāo)利率再提高30個(gè)基點(diǎn)，這表明美聯(lián)儲需要繼續(xù)加息。他指出服務(wù)業(yè)的實(shí)力仍然非常強(qiáng)勁是支撐美聯(lián)儲加息的主要原因。
美國22年12月的零售銷售及工業(yè)生產(chǎn)增速明顯放緩，但23年1月ISM制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI新訂單指數(shù)走勢出現(xiàn)分歧，顯示美國仍然進(jìn)入商品主動去庫存周期，而服務(wù)業(yè)仍具韌性。值得留意是，1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值回升至64.9，是22年4月以來最高，而消費(fèi)者對未來一年通脹預(yù)期亦回落至3.9%，是21年5月以來最低。1月非農(nóng)平均時(shí)薪同比+4.4%，增速是三個(gè)月以來最少，開始出現(xiàn)下行態(tài)勢。盡管12月的職位空缺對應(yīng)求職者比率增加至1.92倍，以及1月非農(nóng)大增51.7萬份，但其新增職位主要來自較低薪的藍(lán)領(lǐng)，如餐飲、酒店休閑等行業(yè)，一些高薪白領(lǐng)如科技及金融等職位增速明顯放緩，甚至出現(xiàn)流失。由于職位增長出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，預(yù)測工資增長的速度未必與勞動力市場的緊張成正比。
總體上，我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)增速在放緩，但軟著陸的機(jī)會正在增加，服務(wù)業(yè)的韌性推遲了美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的時(shí)間。維持美聯(lián)儲年內(nèi)不降息的觀點(diǎn)，預(yù)期政策利率在5%的水平維持一段較長時(shí)間。2年期及10年期美債利率在預(yù)期被重新修正后有上行風(fēng)險(xiǎn)。
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