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開年以來(lái)，隨著疫情等不利因素的影響逐漸消散，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐漸走強(qiáng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲帶來(lái)的海外流動(dòng)性改善等因素。在海內(nèi)外各種利好的疊加下，中國(guó)資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力日漸增強(qiáng)。1月份人民幣兌美元匯率由月初的6.90上行至6.76，升值2.2%；北向資金凈流入達(dá)到1413億元，創(chuàng)單月凈流入新高。
　　自陸股通2014年開立以來(lái)，共16個(gè)月北向資金單月凈流入超過了500億人民幣。我們發(fā)現(xiàn)，在北向資金大幅流入后的次月，成長(zhǎng)風(fēng)格的平均漲幅最高，約3.7%；消費(fèi)風(fēng)格次之，漲幅約2.9%；金融、周期風(fēng)格漲幅靠后。行業(yè)上看，社會(huì)服務(wù)、電力設(shè)備和電子的漲幅靠前，平均漲跌幅分別達(dá)到5.6%、5%和4%；地產(chǎn)、建筑裝飾和銀行表現(xiàn)靠后，平均漲跌幅分別為-0.5%、-0.3%和-0.1%。
　　展望后市，我們積極看多指數(shù)。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，2月份指數(shù)上漲的概率極高，2000年至2022年的23年間，萬(wàn)得全A在2月份上漲的概率高達(dá)78%，遠(yuǎn)高于其他月份；從基本面上看，本輪企業(yè)盈利周期的下行已經(jīng)結(jié)束，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)已有復(fù)蘇回暖的跡象。我們預(yù)計(jì)2023年全年經(jīng)濟(jì)呈“L”型溫和復(fù)蘇，風(fēng)格上成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)可能更大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)等。