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業(yè)績簡評
　　2023年2月9日，公司發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營收6.80億元，同比增長37.73%；利潤總額1.72億元，同比增長41.14%；歸母凈利潤1.58億元，同比增長49.80%；扣非歸母凈利潤1.44億元，同比增長40.97%。在疫情的負(fù)面影響下，公司經(jīng)營依然保持高速增長態(tài)勢。
　　經(jīng)營分析
　　疫情因素影響，四季度整體保持穩(wěn)健增長。Q4公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，同比增長20.92%；利潤總額0.34億元，同比增長54.55%；歸母凈利潤0.29億元，同比增長38.10%；扣非歸母凈利潤0.24億元，同比增長26.32%。疫情對公司四季度業(yè)績有一定負(fù)面影響，研發(fā)投入方面我們預(yù)計(jì)公司堅(jiān)持自主研發(fā)產(chǎn)品及研發(fā)平臺的持續(xù)投入和持續(xù)堅(jiān)持。
　　進(jìn)一步向CDMO業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸，打造“CRO+CDMO”一體化服務(wù)平臺。公司于四季度完成收購朗研生命，進(jìn)一步向CDMO業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸，構(gòu)建“CRO+CDMO”一體化服務(wù)平臺。郎研長期專注于高端化學(xué)藥及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有符合GMP標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)車間，具備化學(xué)藥品制劑及原料藥的商業(yè)化生產(chǎn)能力，并且與陽光諾和主要業(yè)務(wù)所處階段互不重疊，能夠?qū)崿F(xiàn)有效補(bǔ)充。
　　國內(nèi)商務(wù)網(wǎng)絡(luò)和商務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)已初見成效，新簽訂單穩(wěn)步增長。截至1H22，公司新簽訂單5.45億元，同比增長24.15%，累計(jì)存量訂單17.89億，同比增長32.81%。預(yù)計(jì)全年保持上半年高增長態(tài)勢，持續(xù)增加的客戶需求為業(yè)績增長提供了充分保障，同時(shí)又拉動公司研發(fā)服務(wù)能力進(jìn)一步提升。
　　盈利預(yù)測、估值與評級
　　我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤為1.58/2.21/3.05億元，對應(yīng)PE分別為52/37/27倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　解禁風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、IP保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)、原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。