>> 華創(chuàng)證券-華創(chuàng)農(nóng)業(yè)2月USDA農(nóng)產(chǎn)品跟蹤報告：阿根廷大豆產(chǎn)量降幅較大，USDA下調(diào)玉米／大豆產(chǎn)量，上調(diào)小麥／稻谷產(chǎn)量-230210
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事件：2023年2月9日，USDA發(fā)布2月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告，較1月報告，主要調(diào)整：（1）下調(diào)22/23年度全球玉米產(chǎn)量、消費量，維持中國玉米產(chǎn)量、消費量預(yù)測；（2）下調(diào)22/23年度全球大豆產(chǎn)量、消費量，維持中國大豆產(chǎn)量預(yù)測，下調(diào)中國大豆消費量；（3）上調(diào)22/23年度全球小麥產(chǎn)量、消費量，維持中國小麥產(chǎn)量、消費預(yù)測，上調(diào)中國小麥進口量；（4）上調(diào)22/23年度全球稻谷產(chǎn)量、消費量，維持中國稻谷產(chǎn)量預(yù)測，上調(diào)中國稻谷消費量。
玉米：全球庫消比略有下行，中國維穩(wěn)。（1）全球庫消比略有下行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年全球玉米產(chǎn)量457萬噸至11.51億噸，環(huán)比-0.40%。消費量：USDA下調(diào)22/23年全球玉米消費量310萬噸至11.62億噸，環(huán)比-0.27%。庫消比：USDA預(yù)計22/23年庫消比為25.40%，環(huán)比-0.03pct。（2）中國庫消比維穩(wěn)，產(chǎn)量、消費量、庫消比環(huán)比均保持穩(wěn)定。產(chǎn)量：USDA預(yù)計22/23年中國玉米產(chǎn)量為2.77億噸。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國玉米總需求量為2.97億噸。庫消比：USDA預(yù)計22/23年庫消比為69.80%。
大豆：全球庫消比下行，中國庫消比上行。（1）全球庫消比下行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年全球大豆產(chǎn)量500萬噸至3.83億噸，環(huán)比-1.29%。消費量：USDA下調(diào)22/23年全球大豆需求量308萬噸至3.76億噸，環(huán)比-0.81%。庫消比：產(chǎn)量下調(diào)高于消費量下調(diào)幅度，USDA預(yù)計22/23年庫消比下降至27.11%，環(huán)比-0.17pct。（2）中國庫消比上行。產(chǎn)量：2月USDA預(yù)計22/23年中國大豆產(chǎn)量為2033萬噸，環(huán)比保持穩(wěn)定。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國大豆需求量為1.15億噸，相1月報告下降100萬噸，環(huán)比-0.86%。庫消比：需求略降，期末庫存增加顯著，整體庫消比上調(diào)。USDA預(yù)計22/23年庫消比上行至28.04%，環(huán)比+1.10pct。
小麥：全球/中國庫消比均上行。（1）全球庫消比上行。產(chǎn)量：2月USDA上調(diào)22/23年全球小麥產(chǎn)量249萬噸至7.84億噸，環(huán)比+0.32%。消費量：USDA上調(diào)22/23年全球小麥需求量142萬噸至7.91億噸，環(huán)比+0.18%。庫消比：供給增加量大于消費增加量，USDA預(yù)計22/23年庫消比為34.04%，環(huán)比+0.06pct。（2）中國庫消比上行。產(chǎn)量：2月USDA預(yù)計22/23年中國小麥產(chǎn)量為1.38億噸，環(huán)比保持穩(wěn)定。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國小麥總需求量為1.44億噸，環(huán)比保持穩(wěn)定。庫消比：進口調(diào)增致期末庫存增加，USDA預(yù)計22/23年庫消比為100.40%，環(huán)比+0.35pct。
稻谷：全球/中國庫消比均下行。（1）全球庫消比下行。產(chǎn)量：USDA上調(diào)22/23年全球稻谷產(chǎn)量1萬噸至5.03億噸，環(huán)比上升幅度較小。消費量：全球稻谷需求量較1月報告上調(diào)108萬噸至5.17億噸，環(huán)比+0.21%。庫消比：供應(yīng)增量不及消費增量，USDA預(yù)計22/23年庫消比為32.70%，環(huán)比-0.23pct。（2）中國庫消比下行。產(chǎn)量：USDA預(yù)計22/23年中國稻谷產(chǎn)量為1.46億噸，環(huán)比保持穩(wěn)定。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國稻谷總需求為1.55億噸，較1月報告增加100萬噸，環(huán)比+0.65%。庫消比：供應(yīng)量保持穩(wěn)定，受需求恢復(fù)影響，USDA預(yù)計22/23年庫消比為69.05%，環(huán)比-1.10pct。
風(fēng)險提示：極端天氣持續(xù)、主產(chǎn)國進出口政策變動、農(nóng)產(chǎn)品價格波動、國際戰(zhàn)爭與沖突等。
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