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事件：2月8日，公司發(fā)布]公告，擬在境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市。此次發(fā)行，GDR以新增發(fā)的公司人民幣普通股（A股）作為基礎(chǔ)證券，以國際發(fā)行的方式發(fā)行的證券不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的15%，按照截至2023年2月6日公司的總股本測算，不超過6177.4萬股。
　　海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，國際化進(jìn)程加速：截至22年6月，墨西哥一期年產(chǎn)400萬件輕量化零部件建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)線正在調(diào)試中，預(yù)計(jì)23年將投產(chǎn)使用，進(jìn)一步擴(kuò)大輕量化產(chǎn)能供給，國際化進(jìn)程加速。截至2022年10月，公司已獲海外輕量化7個定點(diǎn)項(xiàng)目，12月首獲2個海外EPB和制動卡鉗總成平臺定點(diǎn)項(xiàng)目。此次境外融資能極大滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司國際化進(jìn)展。
　　線控制動龍頭，國產(chǎn)替代加速：公司是國內(nèi)制動系統(tǒng)領(lǐng)先企業(yè)，2021年EPB國內(nèi)市占率提升至10%，排名第四，國內(nèi)企業(yè)排名第一，國產(chǎn)替代加速。2021年公司成為國內(nèi)首家one-box線控制動量產(chǎn)企業(yè)，在手訂單快速增長，預(yù)計(jì)22-24年分別出貨30/130/200萬套，產(chǎn)銷位居行業(yè)前列。具備制動冗余的下一代線控制動系統(tǒng)（WCBS 2.0）的研發(fā)在順利推進(jìn)中，將更好滿足L4及以上自動駕駛級別對線控制動系統(tǒng)的需求，目前已經(jīng)有多個定點(diǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2024年量產(chǎn)。公司與國際行業(yè)巨頭同步向全球提供one-box一體式解決方案，彌補(bǔ)了國內(nèi)同類產(chǎn)品的欠缺，預(yù)計(jì)未來2-3年內(nèi)仍將保持產(chǎn)能及技術(shù)優(yōu)勢。
　　進(jìn)軍線控底盤，新業(yè)務(wù)賦能成長：1）22年4月、10月分別收購萬達(dá)轉(zhuǎn)向、與吉利合資成立智能底盤公司，該布局與公司汽車底盤業(yè)務(wù)有明顯協(xié)同效應(yīng)，有助于豐富和完善公司在汽車安全系統(tǒng)領(lǐng)域的產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)智能底盤線控制動產(chǎn)品的制造和銷售以及技術(shù)的升級創(chuàng)新，線控底盤布局加速。2）積極布局ADAS、電動尾門等業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富汽車智能電控系統(tǒng)產(chǎn)品品類，賦能長期成長。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為1.63元、2.59元、3.89元，歸母凈利潤將保持46.9%的復(fù)合增長率，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；新產(chǎn)品滲透率提升不及預(yù)期的風(fēng)險；海外市場風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險等。