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核心觀點
　　元宵過后，豬價逐步回暖。據(jù)搜豬網(wǎng)，2月10日（正月廿十）瘦肉型肉豬出欄價14.20元/公斤，上周上漲1.9%，正月十五之后，豬價結(jié)束了春節(jié)以來持續(xù)疲軟的態(tài)勢，逐日回暖，但尚未走出低豬價的泥沼，行業(yè)虧損繼續(xù)擴大，據(jù)博亞和訊，本周自繁自養(yǎng)頭均虧損仍達到396.1元/頭，較上周虧損擴大15.2元/頭。
　　元宵節(jié)后的豬價走勢并無統(tǒng)計性規(guī)律，但或與周期位置相關(guān)。從近7年的豬價走勢來看，元宵節(jié)至正月三十豬價上漲的年份有5年，分別是2016、2019、2020、2021、2022年，漲幅分別為3.7%、6.7%、6.0%、0.3%、1.3%，其中2016、2019、2020均處于周期上行期，2017、2018年則分別下跌了2.8%、9.8%，同時這兩年均是豬價的下行期。
　　體重見頂回落，豬價壓制因素逐步消除。年后以來，生豬的出欄體重與屠宰均重均呈現(xiàn)回落之勢，據(jù)涌益咨詢，本周商品豬出欄體重120.71公斤，較上周略增0.32公斤，但較上月下降3.7公斤；據(jù)中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)，2月3日宰后均重93.7公斤，較上周下降0.2%，較上月下降0.7%，體重有見頂之勢，低豬價刺激了大豬持續(xù)出欄，過大體重對行情的壓制逐步消除。此外，中國政府網(wǎng)統(tǒng)計的豬糧比價已連續(xù)2周為4.96:1，低于過度下跌一級預警線5:1，或引發(fā)收儲，提振市場情緒。我們認為，壓制豬價的不利因素逐步消除，短期豬價下跌空間有限，后續(xù)有望企穩(wěn)回暖。
　　風險提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風險