久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

需求側(cè)：
　　1月居民新增存款6.2萬(wàn)億，貸款規(guī)模低于歷史同期
　　23年1月，居民部門新增存款62000億元，同比增加7900億元，環(huán)比增加33097億元。1月新增信貸49000億元，同比增加9200億元，環(huán)比增加35000億元；其中居民短貸新增341億元，同比減少665億元，環(huán)比增加454億元；居民中長(zhǎng)貸新增2231億元，同比少增5193億元，環(huán)比增加366億元。新增居民中長(zhǎng)貸占新增人民幣貸款比重約4.6%。
　　截至2月10日，全國(guó)首/二套房按揭利率下限分別為4.10%/4.90%。103個(gè)重點(diǎn)城市主流首/二套房貸利率為4.10%/4.91%，主流銀行平均放款周期31天。
　　供給側(cè)：境內(nèi)優(yōu)質(zhì)民企合理融資需求得到有序支持，境外債券發(fā)行迎來(lái)曙光
　　23年1月單月房企發(fā)債約481億元，受春節(jié)假期影響環(huán)比-4.8%，單月凈融資-723億元。其中境內(nèi)債單月發(fā)債391億元，單月凈融資額-164億元；境外發(fā)債迎來(lái)曙光，單月發(fā)行90億元，凈融資額約-558億元。具體來(lái)看，主流國(guó)央企仍保持相對(duì)暢通融資渠道，隨著中央及地方相關(guān)支持政策的出臺(tái)，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)，民營(yíng)房企融資環(huán)境也得到一定程度改善，1月合景泰富集團(tuán)、中駿集團(tuán)控股、雅居樂(lè)集團(tuán)陸續(xù)發(fā)債傳遞破冰信號(hào)。
　　22年9月/10月/11月，抵押補(bǔ)充貸款（PSL）當(dāng)月分別新增1082/1543/3675億元，為“保交樓”提供有力的資金保障。截至23年1月，PSL余額為3.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.1%。
　　民企存量債務(wù)展期及重組方面，華夏幸福、融創(chuàng)中國(guó)、陽(yáng)光城涉及已到期債券（或部分）本金以及（或）應(yīng)計(jì)利息商議展期和債務(wù)重組的情況。
　　截至23年2月10日，C-REITs產(chǎn)品已增至25只。從上市日到至今的二級(jí)市場(chǎng)收益情況來(lái)看，除平安廣州廣河、中金安徽交控及華夏中國(guó)交建高速REIT破發(fā)外，其他產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中10只股價(jià)（截至23-2-10）較上市首日漲幅超20%，平均錄得漲幅17.3%。
　　中證估值方面，截至23年2月10日，周內(nèi)房地產(chǎn)板塊的倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園及保障房公募REITs產(chǎn)品的中證估值價(jià)格整體呈上升趨勢(shì)，REITs估值平均為3.67元，較上周同期均值上漲0.29元；估值收益率方面，15只REITs中證估值收益率較上周同期均值上行0.54BP，達(dá)6.48%。
　　投資建議：2023開(kāi)年監(jiān)管部門密集發(fā)聲，釋放積極信號(hào)，房地產(chǎn)金融化泡沫化勢(shì)頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展事關(guān)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局。供給側(cè)來(lái)看，多部委相繼表態(tài)，通過(guò)信貸、債券、股權(quán)多種方式綜合協(xié)同，“三箭連珠”，執(zhí)行層面的可操作性大幅提升，有力提振房地產(chǎn)行業(yè)信心；需求側(cè)來(lái)看，5年期LPR連續(xù)下調(diào)，地方政府“因城施策”引導(dǎo)合理住房需求，包括優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”標(biāo)準(zhǔn)，下調(diào)首付比例及按揭利率，發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼等。政策利好頻發(fā)，供給側(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)出清，促需求實(shí)質(zhì)性升溫，疫情管控優(yōu)化，供需回暖可期，資本市場(chǎng)關(guān)注度提升，建議關(guān)注三條主線：1）看好核心城市土儲(chǔ)充裕、信用優(yōu)勢(shì)顯著、品牌優(yōu)秀的龍頭房企未來(lái)市占率與ROE率先提升，建議關(guān)注保利發(fā)展、招商蛇口、中國(guó)金茂、中國(guó)海外發(fā)展等；2）看好先發(fā)布局多元賽道、注重運(yùn)營(yíng)升維、第二增長(zhǎng)曲線經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)的房企，建議關(guān)注萬(wàn)科A/萬(wàn)科企業(yè)、龍湖集團(tuán)、新城控股等；3）關(guān)注存量資產(chǎn)資源豐富、質(zhì)地優(yōu)異、管理高效的房企未來(lái)運(yùn)用REITs提高資產(chǎn)回報(bào)率，建議關(guān)注華潤(rùn)置地、上海臨港等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目竣工不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不佳風(fēng)險(xiǎn)等。