久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　一、短期市場(chǎng)指數(shù)停滯不前，但實(shí)際賺錢(qián)效應(yīng)很強(qiáng)。市場(chǎng)活躍度維持高位，討論4個(gè)積極因素。
　　短期市場(chǎng)指數(shù)震蕩休整。疫后復(fù)蘇外推阻力增加，外資回流出現(xiàn)波折，消費(fèi)、價(jià)值和周期小幅調(diào)整。同時(shí)，交易性資金重獲定價(jià)權(quán)，科技成長(zhǎng)主題活躍度提升，小盤(pán)成長(zhǎng)表現(xiàn)突出，賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散。指數(shù)不漲，實(shí)際賺錢(qián)效應(yīng)并不差。這里討論4個(gè)維持市場(chǎng)活躍的因素：
　　1.美聯(lián)儲(chǔ)緊縮延續(xù)的預(yù)期發(fā)酵，對(duì)短期A股難免有負(fù)面影響。但暫時(shí)不構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)額外的緊縮帶來(lái)了更強(qiáng)烈的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將結(jié)束的預(yù)期并未根本動(dòng)搖。3月還是5月結(jié)束，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的邊際影響有限。
　　2.外資回流依然能夠?qū)?jīng)濟(jì)“中強(qiáng)美弱”的關(guān)鍵信號(hào)做出響應(yīng)。本周外資流入總體減速，但我們特別關(guān)注2月9日外資大幅回流的市場(chǎng)實(shí)驗(yàn)。面對(duì)1月社融信貸高增的預(yù)期發(fā)酵，內(nèi)資停滯不前，外資卻積極加倉(cāng)。國(guó)內(nèi)基本面改善驗(yàn)證vs.海外擾動(dòng)增加，短期誰(shuí)主導(dǎo)外資流向？至少2月9日市場(chǎng)實(shí)驗(yàn)的指向是，只要國(guó)內(nèi)復(fù)蘇預(yù)期延續(xù)，外資的繼續(xù)回流可能仍是趨勢(shì)。
　　3.交易性資金活躍度提升。隨著行情的演進(jìn)，一些通常在行情右側(cè)活躍的資金，開(kāi)始加速流入。本周銀證轉(zhuǎn)賬流入和融資凈買(mǎi)入出現(xiàn)加速，交易性資金流入增加，相對(duì)力量增強(qiáng)，支撐短期市場(chǎng)活躍度提升。
　　4.二季度的宏觀環(huán)境依然有利于成長(zhǎng)風(fēng)格。差別在于一季度主題活躍，賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散；二季度的重點(diǎn)擇時(shí)可外推的景氣方向。看中期做短期的角度，也支持成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)活躍。二季度內(nèi)需回暖彈性不足，外需和投資增速回落，總量經(jīng)濟(jì)承壓是一致預(yù)期。這種情況下的結(jié)構(gòu)選擇重點(diǎn)是有獨(dú)立景氣邏輯/有行業(yè)格局優(yōu)化Alpha邏輯的方向。
　　二、短期小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格仍將活躍，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和自主可控主題繼續(xù)享受動(dòng)量。繼續(xù)提示，消費(fèi)和科技核心資產(chǎn)值得回調(diào)買(mǎi)入，為3月后的市場(chǎng)做準(zhǔn)備：消費(fèi)核心資產(chǎn)(醫(yī)美、白酒、啤酒、醫(yī)療服務(wù)、免稅)，儲(chǔ)能和動(dòng)力電池，信創(chuàng)和互聯(lián)網(wǎng)白馬。
　　春季行情熱度未減，小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格仍將活躍一段時(shí)間，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和自主可控主題繼續(xù)享受動(dòng)量。同時(shí)，我們繼續(xù)提示，消費(fèi)和科技核心資產(chǎn)值得回調(diào)買(mǎi)入，為3月后的市場(chǎng)做準(zhǔn)備。重點(diǎn)關(guān)注：(1)消費(fèi)品行業(yè)的格局優(yōu)化在以后恢復(fù)期有望普遍發(fā)生，消費(fèi)核心資產(chǎn)是重要底倉(cāng)，關(guān)注醫(yī)美、白酒、啤酒、醫(yī)療服務(wù)、免稅。(2)新能源分化行情將是后續(xù)業(yè)績(jī)驗(yàn)證期的重要收益來(lái)源，重點(diǎn)是儲(chǔ)能和動(dòng)力電池。(3)短期TMT主題有望持續(xù)活躍，而3月后配置的重點(diǎn)將切換為信創(chuàng)和互聯(lián)網(wǎng)白馬。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)緊縮超預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)落地不及預(yù)期