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事件：2月10日晚間，北交所公告經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，北交所融資融券交易業(yè)務(wù)將于2023年2月13日（周一）正式啟動(dòng)，屆時(shí)已取得北交所融資融券交易權(quán)限的證券公司可以接受投資者委托，向北交所進(jìn)行融資融券交易申報(bào)，目前已有66家券商已開(kāi)通融資融券交易權(quán)限。
　　北交所發(fā)布兩融細(xì)則與公告，明確調(diào)入、調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)?！侗本┳C券交易所融資融券交易細(xì)則》和《關(guān)于融資融券標(biāo)的股票范圍有關(guān)事項(xiàng)的公告》明確了兩融業(yè)務(wù)啟動(dòng)初期標(biāo)的股票調(diào)入、調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)。調(diào)入標(biāo)準(zhǔn)分為三大方面：1）北證50指數(shù)成份股；2）滿足一定流動(dòng)性基礎(chǔ)的股票；3）不存在《融資融券細(xì)則》規(guī)定的負(fù)面情形。其中流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)兩條可選，分別為：1）上市滿3個(gè)月，流通股本不低于5000萬(wàn)股或流通市值不低于10億元，且最近3個(gè)月日均成交金額達(dá)300萬(wàn)元的股票；2）發(fā)行后流通股本不低于5000萬(wàn)股或流通市值不低于10億元，且發(fā)行后股東人數(shù)不低于2萬(wàn)人的新上市股票。而被實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示、發(fā)生其他重大風(fēng)險(xiǎn)情形、進(jìn)入終止上市程序的，或是轉(zhuǎn)板的標(biāo)的股票，將被調(diào)整出標(biāo)的股票范圍。
　　“49+7”只標(biāo)的名單出爐，北證50多數(shù)成分股及昆工科技等非成分股入選。相關(guān)公告明確了北交所融資融券業(yè)務(wù)初始標(biāo)的股票名單，首批融資融券標(biāo)的股票名單以1月31日為計(jì)算基準(zhǔn)日確定共56只，占全部北交所上市公司數(shù)量的33%。其中，49只以北證50成分股條件納入，7只以符合流動(dòng)性篩選標(biāo)準(zhǔn)納入。截至2月10日收盤(pán)，上述56只股票總市值合計(jì)1527.1億元，占北交所市場(chǎng)的63%。北證50成分股中，同輝信息由于資金占用問(wèn)題，系唯一落選的北證50成分股；昆工科技、硅烷科技、海能技術(shù)、海泰新能、科潤(rùn)智控等7只股票非北證50成分股，因滿足流動(dòng)性要求而被選入。生物谷滿足流動(dòng)性要求，因?qū)嶋H控制人存在資金占用等違法違規(guī)行為，未被納入標(biāo)的。
　　兩融制度強(qiáng)化了二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)功能，北交所流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升。據(jù)北交所表示，融資融券交易的啟動(dòng)是持續(xù)推進(jìn)北交所市場(chǎng)制度建設(shè)、完善交易機(jī)制、提升二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能的重要舉措。融資融券制度有利于豐富投資者交易策略，滿足投資者多元交易需求，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性。我們認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)打破單邊市場(chǎng)格局，豐富投資者交易策略，為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，同時(shí)杠桿化放大市場(chǎng)交易量，有效改善流動(dòng)性。同時(shí)，兩融業(yè)務(wù)與混合做市交易制度形成協(xié)同，促進(jìn)市場(chǎng)雙向價(jià)格發(fā)現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性產(chǎn)生抑制，引導(dǎo)股價(jià)趨于體現(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值，進(jìn)一步提高標(biāo)的股票的定價(jià)效率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。