>> 財通證券-金屬&新材料行業(yè)周報：美聯(lián)儲官員態(tài)度偏鷹，金價承壓回落-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
田源,田慶爭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：非農(nóng)數(shù)據(jù)出來后，美聯(lián)儲官員本周發(fā)言整體偏鷹，金價承壓回落，下周的CPI數(shù)據(jù)將是決定后續(xù)加息發(fā)展的關(guān)鍵。如CPI數(shù)據(jù)回落不及預(yù)期，金價有可能進一步下行。工業(yè)金屬方面，國內(nèi)庫存持續(xù)累積，價格缺乏支撐，國外受宏觀經(jīng)濟影響，價格整體下行。能源金屬方面，市場需求持續(xù)疲軟，價格缺乏回彈潛力。
貴金屬：黃金-美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鷹，金價震蕩下行。本周金價震蕩下跌。上周美國非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)遠超預(yù)期，引發(fā)了市場對其或阻礙美聯(lián)儲降息的擔(dān)憂，金價大幅下跌。隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在此后的講話中并未針對勞動力市場發(fā)出新的鷹派信號，反而重申通脹正在放緩，此番表態(tài)使市場緊張情緒稍有緩解。但周三之后，又有多位美聯(lián)儲官員表示，可能會進一步加息，周五金價再次下行。下周出來的CPI數(shù)據(jù)將是決定后續(xù)加息發(fā)展的關(guān)鍵。如CPI數(shù)據(jù)回落不及預(yù)期，金價有可能進一步下行。
工業(yè)金屬：銅-節(jié)后需求復(fù)蘇不及預(yù)期庫存持續(xù)累積，銅價缺乏價格支撐，受美聯(lián)儲加息預(yù)期影響價格下行。本周價格震蕩下行。前半周受上周非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，銅價整體下行。雖然周中美聯(lián)儲主席發(fā)言肯定了通脹正在放緩，美元維持窄幅波動，原油價格走強帶動工業(yè)品一同回升，風(fēng)險偏好升溫，銅價小幅回調(diào)。但后半周美聯(lián)儲多位官員發(fā)言偏鷹派，銅價再次下行。此外，國內(nèi)銅庫存繼續(xù)累增，整體低庫存對銅價的支撐邊際減弱，而節(jié)后下游消費復(fù)蘇不及預(yù)期限制價格反彈空間，銅價短期承壓。鋁-供應(yīng)端再現(xiàn)干擾，內(nèi)外鋁價分化。本周鋁價整體下行，庫存繼續(xù)累積。本周外盤鋁價持續(xù)下跌，主要受到經(jīng)濟和能源兩方面影響。一方面，美國加息落地后，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)近期最大漲幅，美聯(lián)儲主席鮑威爾表態(tài)需要繼續(xù)加息，疊加美國多家公司開始裁員，市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀，美元指數(shù)上漲，外盤鋁價受影響下跌；另一方面，歐洲天然氣價格下跌帶動電價回落，海外鋁廠成本回落，歐洲個別企業(yè)有復(fù)產(chǎn)計劃，供應(yīng)有上行預(yù)期，利空外盤鋁價。滬鋁方面，本周滬鋁價格主要受到云南減產(chǎn)消息的提振整體上行，但末期由于減產(chǎn)尚未落地以及鋁錠社會庫存高位持續(xù)累庫有所下跌。
能源金屬：鋰-市場成交清淡，價格持續(xù)下行。本周鋰價持續(xù)走低。碳酸鋰市場較為平靜，少量零星成交價格下滑，大多廠家暫無報價；氫氧化鋰廠家成本端有所好轉(zhuǎn)，但受限于終端需求不佳，采購行為并不積極。鹽湖端產(chǎn)銷量沒有明顯提升，鋰輝石、鋰云母價格開始松動，成本支撐減弱，壓力有所緩解；三元廠家開始詢單但多為剛需采購，鋰鹽廠艱難維持，無利好因素支撐，價格上漲困難。鈷-終端需求恢復(fù)中，市場保持觀望。本周鈷價繼續(xù)下行。本周國際市場經(jīng)濟乏力，疲弱行情短期難改，拖累國內(nèi)盤面接連下跌，短期弱勢震蕩行情持續(xù)。國內(nèi)鈷價隨之偏弱震蕩整理，當(dāng)前市場下游需求依舊表現(xiàn)清淡，終端需求仍處恢復(fù)中，且提升有限。企業(yè)操作情緒不高，多觀望為主，市場整體交投冷清，成交不多，市況維持清淡。
相關(guān)標(biāo)的：貴金屬—赤峰黃金、銀泰黃金；工業(yè)金屬—紫金礦業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份；金屬加工—海亮股份、博威合金、博遷新材；
風(fēng)險提示：下游復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)房地產(chǎn)需求不振的風(fēng)險；美聯(lián)儲加息幅度超預(yù)期風(fēng)險；新能源汽車增速不及預(yù)期風(fēng)險；海外地緣政治風(fēng)險。
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