>> 平安證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)：風(fēng)機(jī)大型化節(jié)奏超預(yù)期，HJT降本增效進(jìn)度提速-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
大小： |
2470KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
皮秀 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電力 |
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本周（ 2023.2.6-2.10）新能源細(xì)分板塊行情回顧。本周風(fēng)電指數(shù)（866044.WI）下跌0.49%，跑贏滬深300指數(shù)0.36個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前風(fēng)電板塊市盈率（PE_TTM）約26.24倍。申萬(wàn)光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌1.54%，其中，申萬(wàn)光伏電池組件指數(shù)下跌2.79%，申萬(wàn)光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌1.28%，申萬(wàn)光伏輔材指數(shù)下跌1.34%，當(dāng)前光伏板塊市盈率約26.62倍。本周儲(chǔ)能指數(shù)(884790.WI)下跌0.22%，跑贏滬深300指數(shù)0.63個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前儲(chǔ)能板塊整體市盈率為51.35倍。
本周重點(diǎn)話題
風(fēng)電：風(fēng)機(jī)大型化節(jié)奏超預(yù)期。本周，遠(yuǎn)景能源發(fā)布全球陸上最大兆瓦風(fēng)機(jī)EN-220/10MW，該產(chǎn)品葉輪直徑超過(guò)100米，是目前全球最大的陸上風(fēng)機(jī)，有望在2023年8月開(kāi)始交付，結(jié)合前期內(nèi)蒙9MW機(jī)組的批量應(yīng)用，國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)的大型化進(jìn)程超出我們和市場(chǎng)預(yù)期。近期，福建漳浦六鰲海上風(fēng)電場(chǎng)二期項(xiàng)目開(kāi)工，該項(xiàng)目將批量采用16MW單機(jī)容量的機(jī)組，也是全球首個(gè)批量應(yīng)用16MW機(jī)組的海風(fēng)項(xiàng)目。我們認(rèn)為，陸上和海上風(fēng)機(jī)快速的大型化將推動(dòng)風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性的提升，進(jìn)而刺激需求，尤其在海上風(fēng)電方面更為明顯。
光伏：通威上調(diào)單晶PERC電池最新報(bào)價(jià)，HJT降本增效進(jìn)度提速。2月10日，通威太陽(yáng)能182mm、210mm電池最新報(bào)價(jià)分別上漲8分/W和9分/W，報(bào)價(jià)統(tǒng)一到1.15元/W水平。春節(jié)假期結(jié)束至今，硅料現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)抬漲，硅片現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊缺，順應(yīng)上游硅片漲勢(shì)，電池片成交價(jià)格持續(xù)提升，近期下游運(yùn)營(yíng)商亦加快推進(jìn)組件招標(biāo)與項(xiàng)目開(kāi)工。本周。東方日升宣布HJT組件效率刷新世界記錄，金剛光伏透露HJT項(xiàng)目計(jì)劃導(dǎo)入120μm硅片，三五互聯(lián)公告擬向邁為股份采購(gòu)1.2GWHJT電池生產(chǎn)線，HJT降本增效與招標(biāo)投產(chǎn)進(jìn)度提速。2023年光伏終端需求有望迎來(lái)爆發(fā)，看好新型電池組件及相關(guān)設(shè)備、材料企業(yè)；光伏輔材環(huán)節(jié)有望實(shí)現(xiàn)量利齊升，建議關(guān)注POE膠膜、逆變器、跟蹤支架等環(huán)節(jié)。
儲(chǔ)能：浙江用戶側(cè)儲(chǔ)能再添獲益途徑，看好用戶側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)機(jī)遇。2023年2月1日起，浙江第三方獨(dú)立主體參與電力輔助服務(wù)轉(zhuǎn)入常態(tài)化運(yùn)行，可提供5MW/1h以上響應(yīng)能力的第三方獨(dú)立主體可參與輔助服務(wù)市場(chǎng)，用戶側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)有望通過(guò)參與輔助服務(wù)獲利。此前，浙江已經(jīng)是我國(guó)用戶側(cè)儲(chǔ)能收益率最高的地區(qū)，且每日2次充放電獲得的總價(jià)差1.9236元/kWh，僅考慮峰谷套利的情況下，項(xiàng)目投資收益率可達(dá)12.84%，全國(guó)領(lǐng)先。用戶側(cè)儲(chǔ)能參與輔助服務(wù)市場(chǎng)，或?qū)⑦M(jìn)一步增加浙江省用戶側(cè)儲(chǔ)能的回報(bào)來(lái)源，增大項(xiàng)目投資積極性。考慮浙江省高收益率的引領(lǐng)，以及全國(guó)層面鼓勵(lì)工商業(yè)用戶全面參與電力市場(chǎng)的規(guī)定，2023年或?qū)⒊蔀槲覈?guó)用戶側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展元年，部署工商業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)有望迎來(lái)一定的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br> 投資建議。風(fēng)電板塊：看好海上風(fēng)電，重點(diǎn)包括兩個(gè)方向，一是出海，二是海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海發(fā)展帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)，推薦大金重工、明陽(yáng)智能、東方電纜、亞星錨鏈等海風(fēng)核心標(biāo)的，關(guān)注新強(qiáng)聯(lián)。儲(chǔ)能板塊：建議關(guān)注儲(chǔ)能各環(huán)節(jié)具備競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的公司，包括電池及系統(tǒng)環(huán)節(jié)的寧德時(shí)代、鵬輝能源、派能科技等，PCS和集成環(huán)節(jié)的科華數(shù)據(jù)、陽(yáng)光電源等，以及溫控和消防環(huán)節(jié)。光伏板塊：供給端價(jià)格企穩(wěn)及終端需求放量可期，重點(diǎn)看好新型電池細(xì)分賽道，建議關(guān)注N型電池組件及相關(guān)設(shè)備、材料企業(yè)，包括隆基股份、通威股份、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、帝爾激光等。
風(fēng)險(xiǎn)提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟(jì)和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開(kāi)發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在雙碳政策的背景下，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因?yàn)閰⑴c者增加而競(jìng)爭(zhēng)加劇。3）貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇，將對(duì)相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進(jìn)步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。海上風(fēng)電仍處于平價(jià)過(guò)渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對(duì)海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；各類(lèi)新型光伏電池的發(fā)展也依賴(lài)于后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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