>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：廣西隱債化解過半，城投利差持續(xù)壓縮-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記全國：2月10日，中國證監(jiān)會召開2023年債券監(jiān)管工作會議，強調(diào)2023年將努力推動債券違約風(fēng)險進一步收斂；根據(jù)21世紀經(jīng)濟，截至2月10日，31省份獲得2.19億萬元提前批專項債額度，達到全國人大常委會授權(quán)上限。
區(qū)域：近日，廣西財政廳發(fā)布《關(guān)于廣西壯族自治區(qū)全區(qū)與自治區(qū)本級2022年預(yù)算執(zhí)行情況和2023年預(yù)算草案的報告》，報告稱全區(qū)已累計化解2018年清查統(tǒng)計政府隱性債務(wù)底數(shù)50%以上，隱債化解進度領(lǐng)先于全國整體水平，目前全國隱債1/3的化債比例不及2/5的時間進度，2023年是十年化債區(qū)間的中期，從時間進程上而言也需要加大化債力度；2月7日，蘇州市相城區(qū)人民政府網(wǎng)站發(fā)布公告稱11家公司轉(zhuǎn)型為市場化運行主體；8日，高密市人民政府與中國長城資產(chǎn)山東省分公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，存量盤活將圍繞地方政府平臺的存量債務(wù)進行收購、管理和處置。
市場走勢
一級市場：城投凈融資轉(zhuǎn)正，各省份凈融資多為凈流入。截至2月11日，本周城投債總發(fā)行量756.28億元，較上周增加233.22%；總償還量409.19億元，較上周減少20.10%；凈融資轉(zhuǎn)正至347.09億元。本周6.5億元城投債推遲或取消發(fā)行，較上周繼續(xù)減少。分主體評級來看，AAA等級主體轉(zhuǎn)正至107.00億元，AA+轉(zhuǎn)正至259.55億元，AA及以下持續(xù)凈流出、凈流出規(guī)?？s減至-19.46億元。分區(qū)域看，除廣東、湖北、廣西、內(nèi)蒙古小幅凈流出外，其余省份基本均為凈流入，其中山東、江蘇、河南、北京、福建、浙江凈流入較多，均超過30億元。
二級市場：3年期各等級到期收益率均下降，各期限各等級利差多收縮、中長期限幅度更大。截至2月10日，較上周末，AAA3Y城投債到期收益率3.15%，下降5.88BP；AA+3Y城投債到期收益率3.49%，下降9.87BP；AA3Y城投債到期收益率3.99%，下降7.87BP。信用利差方面，截至2月10日，較上周末，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮291.00bps、391.00bps、1691.00bps；3Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮572.00bps、971.00bps、771.00bps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮754.00bps、954.00bps、854.00bps。
評級下調(diào)：本周無城投評級下調(diào)。
風(fēng)險提示：城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期，信用風(fēng)險暴露超預(yù)期。
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