>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：累庫速度放緩，需求兌現(xiàn)仍需時日-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 2821KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報4106.3,周跌幅0.9%。鋼鐵指數(shù)收報2452.5,周跌幅0.1%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼下跌幅度為0.5%,特鋼下跌幅度為0.1%。
普鋼：本周普鋼價格偏強(qiáng)運(yùn)行。高爐開工率小幅回升，根據(jù)SMM調(diào)研，鋼廠高爐開工率為91.67%，環(huán)比上升0.15pp；高爐產(chǎn)能利用率為92.45%，環(huán)比下降0.12pp。原料端，鐵礦價格依然堅(jiān)挺，鋼材成本支撐增強(qiáng)。鋼材累庫周期持續(xù)，速度放緩，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止至2月10日，全國螺紋鋼市場總庫存1260.64萬噸，環(huán)比增長9.93%。短期來看，多房地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工情況不及預(yù)期，產(chǎn)量低位繼續(xù)回升，庫存持續(xù)累計(jì)，預(yù)計(jì)鋼價將震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：元宵節(jié)后第一周消費(fèi)仍處于啟動期，短期尚無法驗(yàn)證，美國軟著陸預(yù)期增強(qiáng)帶動美元指數(shù)震蕩向上，對金屬價格帶來一定壓制。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價上行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格偏強(qiáng)運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，節(jié)前樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.49萬噸，環(huán)比上升0.46萬噸；估算全國鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為263.68萬噸，環(huán)比上升0.55萬噸。節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月10日，鋼廠螺紋鋼庫存量338.35萬噸，環(huán)比增長6.26%。海外礦山穩(wěn)定運(yùn)行，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。短期來看，鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，鐵水產(chǎn)量季節(jié)性低位，預(yù)計(jì)鐵礦石價格將震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏弱運(yùn)行。本周供應(yīng)微幅回升，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本數(shù)據(jù)，產(chǎn)能利用率為72.4%，環(huán)比+0.1%；焦炭日均產(chǎn)量66.5萬噸，環(huán)比+0.1萬噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.19萬噸，環(huán)比下降0.30萬噸。經(jīng)歷兩輪提降后，焦企盈利能力轉(zhuǎn)弱，根據(jù)Mysteel調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利-66元/噸。短期來看，鋼廠庫存偏低，對焦炭仍有一定需求，但焦煤成本支撐下移，預(yù)計(jì)雙焦市場偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格偏弱運(yùn)行。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，供應(yīng)情況有所好轉(zhuǎn)。沿海地區(qū)終端用戶仍在復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中，需求復(fù)蘇情況不及預(yù)期，下游需求平淡。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月10日，北方四港合計(jì)煤炭庫存在2553萬噸，環(huán)比增長1.83%。短期來看，下游需求整體平淡，整體市場供強(qiáng)需弱，預(yù)計(jì)動力煤價格偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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