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過(guò)去一周：供應(yīng)擾動(dòng)、支撐油品反彈，需求清淡、煤氣價(jià)格承壓
　　供應(yīng)擾動(dòng)再起，油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈；成品油國(guó)內(nèi)煉廠利潤(rùn)回升，歐美裂解價(jià)差大幅下滑。
　　供需寬松高庫(kù)存，悲觀情緒釋放，國(guó)內(nèi)煤價(jià)踩踏式下跌；海外需求回落，煤價(jià)持續(xù)下行。
　　歐洲天然氣去庫(kù)速度放緩，美國(guó)去庫(kù)速度加快，歐美氣價(jià)出現(xiàn)分化。
　　中短期展望：全球能源品保持寬松平衡表，煤氣價(jià)格隨旺季結(jié)束而承壓，油品隨近期供應(yīng)擾動(dòng)而走強(qiáng)
　　1）單位熱值價(jià)格：歐洲天然氣>原油>國(guó)內(nèi)煤炭>歐洲煤炭>美國(guó)天然氣。
　　2）供應(yīng)擾動(dòng)支撐油價(jià)底部，關(guān)注供應(yīng)擾動(dòng)和需求回升節(jié)奏：雖然歐美需求表現(xiàn)疲軟，中國(guó)需求恢復(fù)進(jìn)展欠佳，但本周供應(yīng)擾動(dòng)再次主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)，支撐油價(jià)反彈，但油品累庫(kù)使上漲空間有限，關(guān)注供應(yīng)擾動(dòng)落地及金融面壓力；海外成品油供應(yīng)端擾動(dòng)仍存，預(yù)計(jì)裂解價(jià)差高位震蕩，國(guó)內(nèi)需求保持回升。
　　3）高庫(kù)存仍為交易主題，關(guān)注終端去庫(kù)節(jié)奏和非電需求何時(shí)啟動(dòng)：日耗回升將帶動(dòng)終端緩慢去庫(kù)，隨著非電需求逐步釋放，預(yù)計(jì)本月底前后煤價(jià)或可止跌，中長(zhǎng)期仍有向下壓力；歐洲煤電利潤(rùn)收窄，高卡煤震蕩承壓，印尼低卡煤深跌后有望緩慢企穩(wěn)。
　　4）歐洲氣價(jià)承壓；美國(guó)冷空氣支撐，氣價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱：歐洲進(jìn)口量回升而需求減弱，去庫(kù)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)歐洲氣價(jià)短期承壓，中期氣價(jià)重心或小幅回落；美國(guó)西部冷空氣支撐取暖需求，去庫(kù)加快支撐氣價(jià)上行，中期關(guān)注自由港重啟和淡季消費(fèi)，預(yù)計(jì)二季度美國(guó)氣價(jià)有下行壓力。