>> 德邦證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(bào)：新一批游戲版號(hào)迎產(chǎn)業(yè)年會(huì)；國(guó)內(nèi)科技龍頭入局，AIGC或迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1077KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市（上調(diào)） |
作者： |
馬笑 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
傳媒 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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投資組合：騰訊控股、快手、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)、網(wǎng)易-S、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、分眾傳媒等。
投資主題：游戲，AIGC & ChatGPT，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)恒生科技，長(zhǎng)視頻，廣告等。
受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛(ài)奇藝、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、新東方在線、BOSS直聘-W、貓眼娛樂(lè)、泡泡瑪特、云音樂(lè)、祖龍娛樂(lè)、中手游、心動(dòng)公司等；A股主要有芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒、風(fēng)語(yǔ)筑、中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影、視覺(jué)中國(guó)、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)、東方時(shí)尚、中文在線、昆侖萬(wàn)維、萬(wàn)興科技、姚記科技、力盛體育等。
投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂(lè)互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。我們認(rèn)為行業(yè)的結(jié)構(gòu)加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)，而當(dāng)前估值處于特別低位2）ARVR和AIGC賽道成長(zhǎng)預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會(huì)服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字強(qiáng)國(guó)的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮作用，看好未來(lái)發(fā)展。
游戲公司多款重點(diǎn)版號(hào)獲批，獲批數(shù)量環(huán)比基本穩(wěn)定。2月游戲版號(hào)發(fā)放，獲批數(shù)量環(huán)比基本穩(wěn)定。2023年2月10日，2月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)審批結(jié)果下發(fā)，合計(jì)87款游戲獲批，數(shù)量上維持在12月以來(lái)90款上下的區(qū)間，與2021年游戲版號(hào)停發(fā)前的發(fā)放數(shù)量基本一致。獲批產(chǎn)品中包含多款上市公司年內(nèi)待上線的重點(diǎn)產(chǎn)品，例如騰訊《王者萬(wàn)向棋》、《新天龍八部》；中手游研發(fā)，三七互娛國(guó)內(nèi)獨(dú)代的《城主天下》；百奧家庭互動(dòng)自研自發(fā)的二次元產(chǎn)品《時(shí)序殘響》等。大方向上，23年各廠商Pipeline兌現(xiàn)能力逐步優(yōu)化，增長(zhǎng)能見(jiàn)度進(jìn)一步提升的邏輯成立，行業(yè)有望出現(xiàn)戴維斯雙擊。我們非?？春?023年游戲的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)布局業(yè)績(jī)確定性和有版號(hào)催化的公司：騰訊控股、網(wǎng)易-S、中手游、心動(dòng)公司、祖龍娛樂(lè)等；愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特、浙數(shù)文化等。
國(guó)內(nèi)科技公司相繼入局“類(lèi)ChatGPT”研發(fā)，AIGC或?qū)㈤_(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)代。隨著ChatGPT相關(guān)熱度持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)外科技企業(yè)相繼宣布或?qū)⒃谖磥?lái)推出“類(lèi)ChatGPT”產(chǎn)品。2月7日，百度官宣其新的大模型項(xiàng)目“文心一言”，英文名ERNIEBot。ERNIE是百度開(kāi)創(chuàng)性提出的基于知識(shí)增強(qiáng)的持續(xù)學(xué)習(xí)語(yǔ)義理解框架。三六零、有道、阿里、昆侖萬(wàn)維、字節(jié)、華為等公司計(jì)劃推出“類(lèi)ChatGPT”模型。同時(shí)，多家公司也在積極探索對(duì)于ChatGPT的應(yīng)用，例如，搜索引擎、虛擬人、內(nèi)容創(chuàng)作等方面。下游應(yīng)用層面的不斷探索，有望帶動(dòng)AIGC實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步商業(yè)化，同時(shí)為上游技術(shù)迭代提供方向指引。技術(shù)的更新迭代與應(yīng)用的積極探索，或加速ChatGPT及AIGC的發(fā)展，開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)的新時(shí)代。技術(shù)發(fā)展有望促進(jìn)生產(chǎn)效率提升，并進(jìn)一步創(chuàng)造新的消費(fèi)和需求，有利于文娛內(nèi)容和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。在AIGC和ChatGPT方面，我們建議持續(xù)關(guān)注技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用情況，把握技術(shù)催化和商業(yè)化落地帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)：1）具備AIGC和ChatGPT的技術(shù)探索和應(yīng)用的公司：百度集團(tuán)-SW、商湯-W、萬(wàn)興科技、拓爾思等；2）具有海量?jī)?nèi)容素材且具有AIGC探索布局的，圖片/文字/音樂(lè)/視頻內(nèi)容及平臺(tái)公司騰訊控股，閱文集團(tuán)、美圖公司、視覺(jué)中國(guó)、中文在線、漢儀股份、昆侖萬(wàn)維、天娛數(shù)科、風(fēng)語(yǔ)筑等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等
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