>> 東吳證券-食品飲料行業(yè)點評報告-22Q4基金持倉分析：白酒持倉環(huán)比略有下降，大眾品持倉表現(xiàn)分化-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍,王穎潔 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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行業(yè)層面：重倉比例位居第一，環(huán)比略有下降。食品飲料板塊重倉比例居行業(yè)第一，較2022Q3重倉環(huán)比下降0.75pct。2022Q4機構(gòu)重倉市值3.10萬億，食品飲料板塊重倉市值約4941.02億，占全行業(yè)重倉持股總市值15.26%，環(huán)比下降0.75pct，同比增加0.94pct，超配比例6.05%，食品飲料板塊仍保持明顯超配。
子板塊層面：白酒板塊持續(xù)超配，調(diào)味品重倉占比略有上升。重倉市值份額方面，Q4白酒板塊占食品飲料重倉持股市值份額為86.15%，位居所有子板塊第一。第二三名分別是乳品（4.17%）和啤酒（3.07%）。重倉占比變動方面，1）白酒板塊：Q4重倉占比13.15%，環(huán)比下降0.76pct，超配比例6.67%。2022年10月底開始白酒板塊反彈迅猛，白酒板塊基金持倉略有下降，但仍保持超配。2）啤酒板塊：Q4基金重倉持股占比0.47%，環(huán)比減少0.01pct，超配比例0.18%。啤酒板塊近年配置比例總體呈現(xiàn)上升趨勢。3）調(diào)味品板塊：Q4基金持倉占比0.23%，環(huán)比上升0.04pct，超配比例-0.59%，基金對調(diào)味品板塊重倉持股比例略有上升。4）乳品板塊：Q4基金持倉占比0.64%，環(huán)比下降0.14pct，超配比例0.17%。乳制品板塊基金持倉主要集中在伊利股份。5）零食板塊：Q4基金重倉持股比例為0.06%，環(huán)比上升0.02pct，超配比例-0.08%，2021年以來零食板塊重倉比例總體呈現(xiàn)上升趨勢。
價格帶層面：高端白酒最受基金青睞，保持明顯超配。高端白酒、次高端白酒、區(qū)域白酒2022Q4基金重倉持股占比分別為9.44%/1.74%/1.97%，環(huán)比變動-0.63pct/-0.10pct/-0.04pct，超配比例分別為4.61%/1.01%/1.10%，高端白酒仍保持明顯超配。
公司層面：茅五瀘仍為持倉核心，五糧液持倉占比有所增加。從持有基金數(shù)看，2022Q4五糧液持有基金數(shù)899，環(huán)比上升83家。貴州茅臺、瀘州老窖持有基金數(shù)分別為1830、782，分別環(huán)比下降236、50家；次高端酒企中，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊持有基金數(shù)均有所上升，分別增加36、12、14家，僅山西汾酒持有基金數(shù)有所下降；區(qū)域酒企中，僅洋河股份、古井貢酒重倉持有基金數(shù)有所下降，分別環(huán)比減少19、37家，其余區(qū)域酒企持有基金數(shù)均有增加，其中金種子酒和順鑫農(nóng)業(yè)獲得基金關(guān)注。從持股市值看，高端酒企貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖市值占比位居前三，基金重倉持股市值份額占所有上市酒企的38.03%/17.73%/16.02%。2022Q4基金重倉占比分別為2.54%/1.18%/1.07%，分別環(huán)比-0.50pct/+0.04pct/-0.09pct；次高端酒企山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊基金重倉比例分別為0.69%/0.12%/0.07%/0.00%，分別環(huán)比-0.16pct/+0.06pct/0.00pct/0.00pct；區(qū)域酒中，洋河股份和古井貢酒基金重倉比例為0.49%/0.39%，分別環(huán)比-0.04pct/-0.04pct，其余酒企變動不大。
風險提示：宏觀環(huán)境不及預(yù)期、食品飲料的需求恢復(fù)不及預(yù)期、食品安全問題
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