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本期投資提示：
　　投資分析意見：白酒春節(jié)銷售結束，逐步進入淡季，未來重點關注渠道庫存去化情況以及價格表現(xiàn)。短期是信息真空期，情緒及資金因素仍是影響板塊走勢的重要因素，由于預期仍然向好，預計板塊有望維持強勢表現(xiàn)。一季報是業(yè)績驗證的重要窗口期，預計基本面會產(chǎn)生分化，股價最終隨著基本面分化而分化。全年來看，我們堅定看好白酒全年復蘇，頭部品牌基本面確定性更強，二三線品牌彈性更大，重點推薦：瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、貴州茅臺、五糧液；迎駕貢酒、伊力特、今世緣。大眾品，2023年大眾品的核心驅動因素是消費場景的全面恢復和業(yè)績彈性的逐步釋放，上半年注重疫后場景的邊際變化，預期驅動；下半年注重利潤彈性的釋放，業(yè)績驅動。一月以來消費場景持續(xù)改善，春節(jié)期間餐飲及出行同比恢復明顯，帶動調(diào)味品、預制菜、啤酒需求復蘇，目前調(diào)味品庫存去化，預制菜動銷提速，啤酒的現(xiàn)飲場景快速恢復。重點推薦：安井食品、中炬高新、燕京啤酒、重慶啤酒、伊利股份、青島啤酒、絕味食品；港股推薦華潤啤酒，關注海天味業(yè)、寶立食品。
　　白酒板塊：本周白酒板塊表現(xiàn)有所分化，二三線品牌表現(xiàn)更為強勢，主因前期龍頭反彈幅度更大，短期內(nèi)估值相對合理，當前市場預期二三線品牌后續(xù)基本面改善的彈性更大，次高端和地產(chǎn)酒表現(xiàn)更為強勢。當前白酒逐步進入淡季，主要關注庫存及價格情況，當前出行密集，拉動商務活動需求。展望全年，需求改善和行業(yè)復蘇的趨勢延續(xù)，接下來將逐步進入報表端兌現(xiàn)階段，不同品牌會產(chǎn)生基本面分化，高端率先復蘇，次高端分化復蘇。本周我們發(fā)布伊力特深度報告《疆酒復蘇改善可期》，公司深耕新疆白酒多年，近年受疫情影響處于業(yè)績低谷期?，F(xiàn)任董事長陳智自2016年開始進行產(chǎn)品、品牌、渠道、激勵等一系列改革措施，產(chǎn)品聚焦主力，品牌加大自營及高端化力度，渠道強化掌控力并布局線上，激勵體系更市場化。我們認為公司改革方向正確，只是2016-2020年新疆仍以維穩(wěn)、扶貧為主要政治目標，經(jīng)濟發(fā)展較緩慢，且2020-2022年疫情導致消費場景缺失，隨著2023年后新疆經(jīng)濟發(fā)展，消費大環(huán)境改善，公司改革成效將逐步顯現(xiàn)，有望扭轉過去三年的增長困境并在行業(yè)擴容中更進一步。中性假設下公司2025年疆內(nèi)市占率為41%，對應疆內(nèi)收入25億元，假設疆內(nèi)收入占比不變，預計公司2025年收入為33億元。預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為1.66億、3.76億、5.18億，同比增長-46.9%、126.6%、37.8%，目標市值190億，買入評級。
　　食品板塊：我們目前推薦的重點方向在于受益消費邊際復蘇且具備長期成長/改善空間的標的上，包括調(diào)味品、預制菜和啤酒，重點推薦安井、中炬、燕京、重啤等。我們在年度策略和前期周報提到，關注啤酒二季度階段性機會，合理估值可積極布局，1、現(xiàn)飲渠道1月以來逐步修復，利好銷量和產(chǎn)品結構雙升；2、3-5月低基數(shù)下銷量將加速增長；3、關注提價等事件催化。近期燕京啤酒股價表現(xiàn)強勢，我們在1月17日發(fā)布深度報告《二次創(chuàng)業(yè)復興可期》，我們認為燕京的改革剛剛開啟，未來通過結構升級、聚焦大單品、減員增效三大措施，預測22-24年凈利潤CAGR為52%，顯著快于可比公司凈利潤增速，是啤酒板塊中未來三年業(yè)績彈性最大的公司，買入評級。本周重啤發(fā)布業(yè)績快報，22年實現(xiàn)營業(yè)收入140.39億，同比增長7.01%，歸母凈利潤12.64億，同比增長8.35%。單Q4營業(yè)收入18.56億，同比下降3.97%，歸母凈利潤0.81億，同比下降33.6%，公司去年銷量受疫情影響較大，今年隨著現(xiàn)飲場景的全面恢復，以及新疆、云南等區(qū)域旅游的回暖，疊加公司大城市計劃和品牌、渠道的強化投入，收入和利潤具備較大增長彈性，預測22~24年歸母凈利潤分別為12.64、16.02、19.15億，同比增長8.3%、26.8%、19.5%，當前股價對應PE為45x、36x、30x，買入評級。
　　風險提示：食品安全問題；經(jīng)濟下行影響白酒及大眾品需求；疫情反復導致消費場景缺失。