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近期發(fā)布《微軟投資openAI一小步，AI與chat GPT一大步！-AIGC系列研究之二》、《ChatGPT/AIGC九問九答-AI行業(yè)系列點評》，討論了ChatGPT出圈背后人工智能技術路徑的演進、以及當前和未來的應用場景，本篇報告重點梳理微軟、百度等全球科技巨頭的布局。
　　本期投資提示：
　　微軟意圖憑借投資OpenAI實現AI的彎道超車，此前已有產品結合，此次ChatGPT強勢出圈。ChatGPT進一步優(yōu)化NLP技術路線，大程度改造問答場景。最直接是搜索場景，相比于傳統(tǒng)搜索引擎，ChatGPT更為簡便，內容質量（準確性&時效性）缺陷可以通過與傳統(tǒng)搜索引擎結合或技術優(yōu)化解決。對原有搜索引擎商業(yè)模式有沖擊，返送更有針對性的回答會減少廣告空間；但是成本增加，其他場景下生產效率增加，有望提升變現。
　　微軟積極推動ChatGPT：1）與自有產品結合，已發(fā)布四款基于ChatGPT的融合應用，視頻會議Teams智能概述功能，銷售應用Viva Sales生成郵件回復，搜索引擎Bing通過聊天獲取答案，瀏覽器Edge聊天和編寫功能。目的在于獲取更多搜索引擎市場份額，并提升辦公產品變現。2）ChatGPT可應用至電商客服、數字人、圖像視頻生成等其他場景，帶動微軟云服務需求。
　　國內公司加快AI領域布局。國內從互聯網巨頭到中小傳媒公司均已有圖像生成、視頻生成等AIGC產品推出。但大模型實現需要算法研究、海量數據以及龐大算力支持，更可能由互聯網巨頭推動。近期各互聯網大廠均披露類ChatGPT相關計劃，其中進度較快的是：京東已推出產業(yè)版ChatGPT：ChatJD，聚焦于零售和金融兩個行業(yè)；百度類ChatGPT產品文心一言將在三月份完成內測，面向公眾開放；阿里類ChatGPT產品目前處于內測階段。當前國內AI領域，百度領先，全棧布局，已形成芯片-框架-模型-應用四層架構，專利申請量和授權專利持有量均排名第一，智能云連續(xù)四年市場份額第一。百度積極舉措或為穩(wěn)住搜索引擎市場份額，以及帶動智能云業(yè)務增長。
　　投資分析意見：ChatGPT全球破圈，微軟、谷歌、百度等AIGC布局持續(xù)推進，人工智能技術迭代、應用和商業(yè)化有望出現拐點；AIGC有助于提升人類智力勞動的效率，在知識內容生成、語言交互上有較高的價值。互聯網平臺中搜索、客服等語言交互場景較多，而傳媒產業(yè)是較典型的以智力勞動為核心的產業(yè)，過去AI對內容產業(yè)的改造主要是在內容分發(fā)環(huán)節(jié)，AIGC則有望在內容和信息生產（文本、圖像、游戲、視頻）發(fā)生PGC-UGC-AIGC的革命變化。預計AIGC主題投資擴散，有望提振傳媒和計算機板塊估值。相關標的：百度、昆侖萬維、視覺中國、中文在線、科大訊飛、云從科技、商湯科技、金山辦公。
　　風險提示：AI技術發(fā)展不及預期，AI商業(yè)化進度不及預期，AI倫理風險。