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本期投資提示：
　　本周重要報(bào)告回顧：《換電重卡，新萬(wàn)億航道的發(fā)令槍——新能源商用車行業(yè)深度（一）》：新能源商用車滲透率22年突破10%關(guān)鍵點(diǎn)位，重卡市場(chǎng)爆發(fā)在即。并且當(dāng)下?lián)Q電重卡經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，全新純電平臺(tái)車型百公里電耗150度，運(yùn)營(yíng)成本比傳統(tǒng)車降低50%，疊加商用車雙積分政策正在緊鑼密鼓地探討，我們認(rèn)為電池、電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、電子電器系統(tǒng)、換電站系統(tǒng)將會(huì)迎來(lái)需求井噴。
　　特斯拉上調(diào)中美地區(qū)Model Y售價(jià)，應(yīng)對(duì)需求旺盛。本周特斯拉再次對(duì)美國(guó)和中國(guó)地區(qū)產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)行調(diào)整，美國(guó)地區(qū)Model Y高性能版上調(diào)500美元、Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版下調(diào)500美元，中國(guó)地區(qū)Model Y后輪驅(qū)動(dòng)版上調(diào)2000元。交付周期方面，根據(jù)官網(wǎng)顯示，目前Model Y的交付周期在2-5周，Model 3則在1-4周。因此我們認(rèn)為，本次特斯拉調(diào)價(jià)原因，仍然是由于1月份全球大幅降價(jià)后訂單量大幅上漲，產(chǎn)能無(wú)法迅速匹配，因此通過(guò)小幅度漲價(jià)的方式對(duì)訂單量進(jìn)行控制。
　　本周比亞迪、智己、理想等多家車企舉辦新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，新車型產(chǎn)品力十足，加速行業(yè)“內(nèi)卷”。比亞迪秦PLUSDM-i 2023冠軍版價(jià)格下探至10萬(wàn)元以內(nèi)，相對(duì)于老款在產(chǎn)品力、性價(jià)比方面有著全方位的升級(jí)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)10萬(wàn)價(jià)位A級(jí)轎車的降維打擊。據(jù)我們終端走訪，發(fā)布會(huì)至今新增訂單在5w左右，其中約30%為最低配訂單，終端訂單情況相當(dāng)火熱。智己LS7定位智能純電中大型豪華SUV，在尺寸空間方面擁有“同級(jí)車中的最大套內(nèi)面積”，底盤(pán)配置方面采用國(guó)際Tier1大廠產(chǎn)品，智能化配置方面采用Orin X智駕芯片與高通8155智艙芯片，提供雙激光雷達(dá)可選。整體售價(jià)在30.98萬(wàn)元45.98萬(wàn)元，整體價(jià)格極具性價(jià)比。理想L7明確瞄準(zhǔn)三口之家用戶群體，重新定義家庭五座新旗艦SUV。通過(guò)平臺(tái)化設(shè)計(jì)理念，Air/Pro/Max三款配置在動(dòng)力電池、智能駕駛、智能空間、懸架系統(tǒng)等方面具有一定差異，形成價(jià)格梯度以覆蓋不同需求和不同目標(biāo)價(jià)格的消費(fèi)客群。
　　2月行業(yè)整體折扣率略有增加，刺激終端需求提升。我們爬取懂車帝平臺(tái)的車型折扣情況，以各品牌銷量加權(quán)計(jì)算，跟蹤得到2月自主品牌平均折扣率+0.11pct至3.39%，合資品牌平均折扣率+0.30pct至13.89%，豪華品牌平均折扣率-0.11pct至20.61%，行業(yè)平均折扣率+0.16pct至10.30%。近期多家車企開(kāi)始跟進(jìn)特斯拉降價(jià)策略，因此帶動(dòng)了終端成交價(jià)格的下降。而進(jìn)入2月，隨著春節(jié)假期的逐步結(jié)束，其對(duì)于終端零售的負(fù)面影響正在逐步消散，我們認(rèn)為行業(yè)成交中樞的下沉將有效刺激終端需求，帶動(dòng)行業(yè)銷量快速回升。
　　投資分析意見(jiàn)：乘用車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇必將加速行業(yè)格局重塑，看好頭部自主品牌的份額持續(xù)提升，包括比亞迪、長(zhǎng)安、吉利。但產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)沖擊在所難免，建議關(guān)注具備國(guó)產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛(ài)柯迪、星宇股份、科博達(dá)等。而在商用車領(lǐng)域，新能源大勢(shì)已成，建議關(guān)注瀚川智能（機(jī)械）、藍(lán)海華騰、瑞可達(dá)（TMT）、精進(jìn)電動(dòng)等公司。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：疫情反復(fù)及供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)、海外需求釋放不及預(yù)期、原材料漲價(jià)超預(yù)期。