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行業(yè)要點(diǎn)
　　理想L7上市，新車(chē)供給逐步增多。2月8日理想汽車(chē)正式發(fā)布全新SUV車(chē)型理想L7 Air/Pro/Max三個(gè)版本，售價(jià)依次為31.98/33.98/37.98萬(wàn)元。L7車(chē)長(zhǎng)5050毫米，車(chē)寬1995毫米，車(chē)高1750毫米，軸距3005毫米，可視為L(zhǎng)8五座版。配置亮點(diǎn)：1）自研的前五合一后三合一智能電動(dòng)四驅(qū)系統(tǒng)，總功率330kw；2）配備42.8kWh寧德時(shí)代三元鋰電池組，CLTC工況下百公里油耗5.9L，CLTC綜合續(xù)航里程1315km；3）搭載前雙叉臂后五連桿的懸架結(jié)構(gòu)，標(biāo)配CDC連續(xù)可變阻尼減震器和空氣懸掛系統(tǒng)。隨著4月上海車(chē)展的臨近，車(chē)企推新車(chē)的節(jié)奏預(yù)計(jì)將加快，高質(zhì)量供給持續(xù)增多。
　　投資觀點(diǎn)
　　穩(wěn)定和促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的政策預(yù)期不變，行業(yè)下行空間不大，上行可期。新能源車(chē)大概率維持強(qiáng)增勢(shì)，主要驅(qū)動(dòng)力為：1）混動(dòng)車(chē)型占比提升及新能源車(chē)產(chǎn)品策略調(diào)整，車(chē)型價(jià)格中樞或下移；2）新能源車(chē)型平臺(tái)迭代日臻成熟，開(kāi)發(fā)周期極大縮短催生行業(yè)級(jí)新車(chē)周期。
　　電動(dòng)智能化發(fā)展趨勢(shì)明確且連貫延續(xù)：
　　電動(dòng)化：行業(yè)總量抵近千萬(wàn)級(jí)別后規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。關(guān)注：1）混合動(dòng)力：貢獻(xiàn)高收入彈性的混動(dòng)增量零部件(EGR、鐵芯、雙電機(jī)控制器等)；2)電驅(qū)動(dòng)：隨新項(xiàng)目定點(diǎn)帶來(lái)的行業(yè)格局突破，及新能源車(chē)規(guī)模上量帶來(lái)盈利改善(三合一電驅(qū)動(dòng)橋三合一電源、車(chē)載充電機(jī)、800V)。
　　智能化：用戶體驗(yàn)相關(guān)增量功能及零部件配置率隨爆款車(chē)型從0到1加速提升。關(guān)注：1）域控制器：電子電器架構(gòu)升級(jí)，打造智能化平臺(tái)的硬件基礎(chǔ)；2）用戶體驗(yàn)增量零部件：空懸、智能座椅、激光投影、聲學(xué)(音響、麥克風(fēng))、HUD等，配置率隨爆款車(chē)型從0到1快速提升。
　　個(gè)股建議關(guān)注：1）混動(dòng)/電驅(qū)：隆盛科技、英搏爾、貝斯特*、合興股份*；2）域控制器：科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)；3）用戶體驗(yàn)增量部件：中鼎股份、保隆科技*、華陽(yáng)集團(tuán)*、繼峰股份*；4）自主整車(chē)崛起：長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪；5）其他催化：廣匯汽車(chē)*（消費(fèi)回暖）、秦安股份*（理想鏈）。（標(biāo)*暫未覆蓋）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策刺激不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)推高成本；核心零部件短缺抑制產(chǎn)能釋放；乘用車(chē)終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期；技術(shù)迭代產(chǎn)品推新不及預(yù)期