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本周行情回顧：本周SW公用事業(yè)一級(jí)板塊上漲2.02%，在31個(gè)SW一級(jí)板塊中排名第4；滬深300下跌0.85%，上證綜指下跌0.08%，深圳成指下跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.35%。細(xì)分子板塊中，火電上漲3.21%，水電上漲1.65%，光伏發(fā)電上漲3.23%，風(fēng)力發(fā)電下跌0.09%，電能綜合服務(wù)上漲3.34%，燃?xì)馍蠞q1.81%。
　　本周公用事業(yè)漲幅前五的個(gè)股分別為南網(wǎng)能源（+14.33%)、粵電力A（+10.11%)、寶新能源（+9.64%)、ST升達(dá)（+9.14%)、三峽水利（+8.86%)；周跌幅前五的個(gè)股分別為川能動(dòng)力（-4.99%）、華電能源（-3.46%）、凱添燃?xì)猓?1.50%)、國(guó)電電力（-0.51%)、新天然氣（-0.34%)。
　　本周重點(diǎn)事件：1.2月6日，河南省人民政府印發(fā)《河南省碳達(dá)峰實(shí)施方案》。方案提出大力發(fā)展新能源，到2025年，風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到2700萬(wàn)千瓦以上，光伏發(fā)電并網(wǎng)容量達(dá)到2000萬(wàn)千瓦以上。
　　2.山東省政府發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)發(fā)展的若干政策措施暨2023年“穩(wěn)中向好、進(jìn)中提質(zhì)”政策清單（第二批）》指出，按照“應(yīng)并盡并、能并早并”原則，保障具備并網(wǎng)條件的風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目及時(shí)并網(wǎng)，允許分批并網(wǎng)，全年新增新能源和可再生能源發(fā)電并網(wǎng)1000萬(wàn)千瓦。
　　3.2月7日，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府新聞辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，提到對(duì)納入相關(guān)規(guī)劃的新能源配套送出工程項(xiàng)目開辟綠色審批通道，加快推進(jìn)第一批2020萬(wàn)千瓦、第二批1188萬(wàn)千瓦大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目建成并網(wǎng)，推動(dòng)第三批1170萬(wàn)千瓦大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目開工建設(shè)。
　　各省發(fā)布“十四五”綠電裝機(jī)目標(biāo)計(jì)劃，增速顯著。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，各省已基本確定風(fēng)電與光伏的“十四五”裝機(jī)規(guī)劃，按照規(guī)劃“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)新增有望接近800GW。其中風(fēng)電、光伏2025年裝機(jī)規(guī)模分別達(dá)到609GW、715GW，21年-25年CAGR分別為16.69%及23.60%。
　　裝機(jī)降本背景下，利好光伏裝機(jī)增量顯著的電力運(yùn)營(yíng)商。增量維度：從各電力運(yùn)營(yíng)商發(fā)布的“十四五”裝機(jī)容量目標(biāo)來(lái)看；在該期間，華能國(guó)際目標(biāo)光伏裝機(jī)量達(dá)26GW，國(guó)電電力目標(biāo)新增新能源35GW。存量缺口：由于疫情原因2022年運(yùn)營(yíng)商普遍光伏裝機(jī)低于年初指引。光伏降本背景下，利好光伏裝機(jī)計(jì)劃大幅擴(kuò)增的電力運(yùn)營(yíng)商。
　　建議關(guān)注火電轉(zhuǎn)型綠電運(yùn)營(yíng)商：華能國(guó)際、國(guó)電電力、華電國(guó)際；綠電運(yùn)營(yíng)商：南網(wǎng)能源，三峽能源；數(shù)字化：國(guó)網(wǎng)信通。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：權(quán)益市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下行，煤價(jià)超預(yù)期上漲，用電需求下滑，水電來(lái)水不及預(yù)期，行業(yè)改革進(jìn)度低于預(yù)期等。