>> 中信建投-汽車行業(yè)：新車型首發(fā)或成為板塊預(yù)期修復(fù)新催化-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
914KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
程似騏,陳懷山,陶亦然 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心觀點
新車型首發(fā)上市或成為板塊預(yù)期修復(fù)新催化。當(dāng)前汽車消費需求拐點雖未顯現(xiàn)，但預(yù)期修復(fù)及邊際改善趨勢有望延續(xù)：1）本周出臺的1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同環(huán)比下滑幅度超過三成，政策退坡?lián)屟b及春節(jié)前置是主要擾動因素，終端需求逐步復(fù)蘇，2-5月銷量同比增速有望改善；2）特斯拉降價后訂單走強正逐步驗證，本周中國區(qū)Model Y售價上調(diào)，并計劃3.1投資者日披露公司宏圖第三篇章，涉及新一代車型平臺等引發(fā)市場關(guān)注。3）當(dāng)前時點，國內(nèi)主機廠主力新車型加速上市有望成為板塊新催化，本周理想L7、零跑C11增程版及比亞迪23款秦Plus DM-i發(fā)布上市，其中L7作為大五座旗艦車型產(chǎn)品力突出，新推出的air版本售價下探至32萬；秦Plus DM-i底價較21款下調(diào)1.4萬至9.98萬元，突顯極致性價比。
景氣跟蹤：1月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷有所承壓，比亞迪表現(xiàn)強勢
2023年1月國內(nèi)乘用車銷量下滑，主因或在于2023年開始購置稅減免和新能源補貼政策取消導(dǎo)致22年底搶裝；且春節(jié)假期由2月提前至1月，對當(dāng)期消費節(jié)奏有擾動。中汽協(xié)口徑，2023年1月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷分別為139.7萬和146.9萬輛，環(huán)比分別-34.3%和-35.2%，同比分別-32.9%和-32.9%。其中新能源汽車1月銷量40.8萬輛，下降6.3%。本周主機廠逐漸披露1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中比亞迪銷售15.1萬輛，同比+58.6%；長安汽車銷售171805輛，同比-38%；長城汽車銷售61519輛，同比-45%；上汽集團(tuán)銷售238023輛，同比-48%；吉利汽車銷售103452輛，同比-29%。
車企跟蹤：特斯拉中國售價上調(diào)，理想L7及比亞迪23款秦DM-i上市
特斯拉前期披露1月全球范圍內(nèi)降價后收獲史上最強勁訂單，當(dāng)前正逐步驗證；1月中國批發(fā)銷量約6.6萬輛，同比+10%；本周中國地區(qū)ModelY后輪驅(qū)動漲價2000元人民幣，起售價26.19萬元。2月5日，美國ModelY長續(xù)航版價格上調(diào)2000美元至5.499萬美元，高性能版價格上調(diào)1000美元至5.799萬美元。此外，2月8日理想汽車召開五座中大型旗艦級SUVL7發(fā)布會，目標(biāo)客群為三口之家，百公里加速5.3秒，WLTC綜合續(xù)航里程達(dá)1100公里；新增Air版配置，Air/Pro/Max版定價分別為31.98/33.98/37.98萬元起，將于3月開始交付。2月10日，秦PLUSDM-i2023冠軍版正式上市，官方指導(dǎo)價9.98萬元~14.58萬元，DM-i車型價格首次下探至10萬以內(nèi)，高性價比凸顯。
投資建議：站上新一輪復(fù)蘇行情起點，當(dāng)前應(yīng)逐步配置
2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下汽車需求回升、結(jié)構(gòu)性增長動能（電動化及出口）延續(xù)及自主品牌市占率持續(xù)提升，汽車板塊有望站上新一輪復(fù)蘇行情。整車推薦理想汽車、比亞迪、長安汽車等強勢自主及新勢力；零部件推薦三花智控、拓普集團(tuán)、華懋科技、繼峰股份及文燦股份等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。
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