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微觀流動性整體：內資接力，需求階段性緩解。本期資金供給合計743億元，資金需求91億元，整體對于市場凈流入+652億元。以杠桿資金為代表的內資在年后出現(xiàn)接力外資的趨勢，同時疊加股權融資節(jié)奏的階段性停滯，市場資金面大幅緩解。但后續(xù)動能仍需等待公募新發(fā)隨市場回暖。
　　偏股型公募新發(fā)：春節(jié)擾動，預計將隨市場回暖。本期偏股型公募新發(fā)份額為61.2億份，相較于上期165.18億份變化-62.95%。春節(jié)后，整體新發(fā)水平維持低量。但春節(jié)前一周，偏股新發(fā)133億份，已有隨市場回暖的趨勢。
　　北向資金：維持偏好食飲、電力設備，煤炭資金承壓。本輪外資凈流入以周度視角已持續(xù)13周，自2022年11月以來總量已超2400億。但截至2月12日最新一周僅凈流入29億，預計北向資金在大幅買入后，將等待基本面進一步的邊際改善。行業(yè)流向：食飲、電力設備、大金融凈流入領先，煤炭、公用事業(yè)凈流出顯著。
　　兩融資金：接力外資，偏好電力設備、計算機。兩融交易額占全A成交額比例顯著回升至8.15%，本期雙周兩融表現(xiàn)為凈流入+487億元，年后兩周如我們節(jié)前報告所判斷，在年后北向資金收斂的背景下，以杠桿資金為代表的內資接力空間較足。本期杠桿資金對電力設備、計算機、電子、非銀凈流入領先，全行業(yè)除綜合外均有凈流入。
　　存量股票型ETF：市場反彈帶來獲利了結需求。自22年9月初至今，存量ETF資金持續(xù)凈流入，成為最為穩(wěn)定的資金供給來源之一。變化在于2023年以來市場開始顯著回升后，存量ETF資金流向轉向邊際平衡，或為前期低點買入資金存在獲利了結需求。
　　股權融資：春節(jié)前后再融資節(jié)奏停滯。本期股權融資規(guī)模150億，相比于上期625億元變化-76%。春節(jié)前后股權融資規(guī)模大幅縮水，分類來看主要是再融資節(jié)奏基本停滯，大幅緩解了市場資金需求情況。
　　產(chǎn)業(yè)資本：節(jié)日效應影響為主，尚未顯著放大。本期產(chǎn)業(yè)資本表現(xiàn)為凈減持85億元，相比于上期凈減持243億元變化-65%，同樣節(jié)日效應影響為主。但就2023年1月情況來看，產(chǎn)業(yè)資本凈減持水平仍維持較平穩(wěn)水平，尚未出現(xiàn)市場上漲后減持放大的現(xiàn)象。
　　限售解禁：2、3月維持低位。未來兩周預計解禁1010億元，解禁市值領先的有華峰測控、百奧泰、石頭科技、道通科技、良品鋪子，水平均超50億元。2、3月整體解禁水平均在較低位。
　　南向資金：年后流向轉向。本期南向資金凈流出-144億元，相比于上期凈流入20億元，年后資金流向轉向。
　　風險提示：股市流動性出現(xiàn)超預期變化，客觀數(shù)據(jù)對股價變動解釋能力有限，數(shù)據(jù)測算誤差。