>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量回落，短期謹慎關(guān)注-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 1738KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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投資要點：
1月鋰電池板塊指數(shù)顯著強于滬深300指數(shù)。2023年1月，鋰電池指數(shù)上漲9.14%，新能源汽車指數(shù)上漲10.88%，而同期滬深300指數(shù)上漲6.92%，鋰電池指數(shù)顯著強于滬深300指數(shù)。
1月我國新能源汽車銷售回落。2023年1月，我國新能源汽車銷售40.80萬輛，同比回落5.43%，環(huán)比2022年12月大幅下降49.88%，1月月度銷量占比24.74%，回落主要受補貼退出及春節(jié)放假等因素影響。2022年12月，我國動力電池裝機36.15GWh，同比增長37.88%，其中三元材料占比31.60%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
上游原材料價格全面承壓。截止2023年2月13日，電池級碳酸鋰價格為45.30萬元/噸，較2023年1月初大幅回落20.53%，短期預計仍將承壓;氫氧化鋰價格為47.04萬元/噸，較1月初回落15.46%，短期預計仍承壓。電解鈷價格29.30萬元/噸，較1月初回落9.71%，短期總體區(qū)間震蕩；鈷酸鋰價格37.50萬元/噸，較1月初回落11.24%；三元523正極材料價格30.30萬元/噸，較1月初下降9.55%；磷酸鐵鋰價格14.60萬元/噸，較1月初下降12.05%，短期預計承壓。六氟磷酸鋰價格為18.5萬元/噸，較1月初大幅回落23.55%，短期預計將承壓；電解液為4.6萬元/噸，較12月初大幅回落17.86%，短期預計總體將承壓。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2023年2月13日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為26.01倍和37.83倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。1月鋰電池板塊走勢強于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系新能源汽車銷售下降有所預期，但政策面總體持續(xù)鼓勵行業(yè)發(fā)展，且行業(yè)發(fā)展逐步過渡至強產(chǎn)品驅(qū)動。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，但短期仍須關(guān)注補貼退出后對新能源汽車銷量影響?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、行業(yè)近期走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預期，短期建議謹慎關(guān)注板塊投資機會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。
風險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預期；細分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業(yè)競爭加??；鹽湖提鋰進展超預期；系統(tǒng)風險。
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