久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　基本面：太陽能電池片及光伏電站垂直一體化運(yùn)營商。公司2010年成立，總部位于浙江嘉興，主業(yè)以電池片制造為支撐，以自持光伏電站投資運(yùn)營為新增長(zhǎng)點(diǎn)。截至2022年6月30日，公司共持有190個(gè)分布式光伏電站，累計(jì)裝機(jī)量118.38MW。業(yè)務(wù)協(xié)同驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘。公司抓住光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)遇，積極拓展分布式電站業(yè)務(wù)，憑借在電池片銷售領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)，選擇高性價(jià)比組件，并利用自產(chǎn)多晶硅電池片，有效降低電站建設(shè)成本。此外，公司不斷加大研發(fā)投入，改進(jìn)電池片光電轉(zhuǎn)換效率，搭建電站監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和運(yùn)營云服務(wù)平臺(tái)，擁有電站智能化運(yùn)維、電站發(fā)電效率提高、低壓擴(kuò)散、黑硅工藝、PE三層膜等多項(xiàng)核心技術(shù)。營收增長(zhǎng)較快，22年毛利率同比基本持平。20-22年?duì)I收CAGR為29.67%；20-22年歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR為106.1%。21年毛利率21.1%，凈利率14.28%。
　　發(fā)行方案：本次新股發(fā)行采用直接定價(jià)方式，戰(zhàn)略配售及超額配售，申購日期2023年2月15日，申購代碼“889883”。初始發(fā)行規(guī)模2000.00萬股，占發(fā)行后公司總股本的15.73%（超配行使前），預(yù)計(jì)募資1.20億元，發(fā)行后公司總市值7.60億。新股發(fā)行價(jià)格5.98元/股，較底價(jià)上浮66.57%，發(fā)行PE(TTM)為12.3倍，可比上市公司PE（TTM）中值為58.21倍。網(wǎng)上頂格申購需凍結(jié)資金568.1萬元，網(wǎng)下戰(zhàn)略配售共引入戰(zhàn)投9名。
　　行業(yè)情況：電池片技術(shù)迭代促光伏成本下行，中長(zhǎng)期為綠電主力軍。電池片技術(shù)經(jīng)過多年革新，價(jià)格持續(xù)下降，效率不斷提升，光伏發(fā)電成本從2010年至2020年間下降了約90%，未來光伏電站投資成本下降空間仍然十分巨大，以工商業(yè)分布式光伏系統(tǒng)為例，2021年，初始投資成本為3.74元/W，根據(jù)CPIA預(yù)計(jì)，到2030年投資成本將下降至2.69元/W。政策助力，降本增效需求驅(qū)動(dòng)，光伏電站安裝需求旺盛。2013-2021年，我國分布式光伏累計(jì)裝機(jī)量從3.1GW增長(zhǎng)至126.8GW，CAGR高達(dá)55.8%，占光伏裝機(jī)總量比重從16%快速增長(zhǎng)至35%。
　　申購分析意見：參與。公司地處長(zhǎng)三角杭嘉湖平原腹心地帶，平原面積大&工業(yè)園區(qū)多，可供分布式光伏電站的屋頂資源豐富，以電池片制造為基本盤，公司近年加快電站開發(fā)投資步伐，盈利能力顯著提升。募投新建光伏電站建設(shè)項(xiàng)目。綜合博弈面因素（發(fā)行價(jià)格、募資額、流通盤大小等），首日破發(fā)概率很低，但有一定拋壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1）產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；2）持續(xù)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)；3）產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；4）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。