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投資要點(diǎn)
　　上周大盤下跌，醫(yī)藥生物板塊跑輸大盤，全周下跌0.62%，滬深300指數(shù)全周下跌0.85%。
　　當(dāng)前，我們繼續(xù)看好消費(fèi)醫(yī)療、創(chuàng)新藥板塊2023年投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，近期復(fù)蘇主線下，我們認(rèn)為當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注院內(nèi)手術(shù)相關(guān)領(lǐng)域的復(fù)蘇狀態(tài)，其中我們認(rèn)為麻醉類藥品等領(lǐng)域可以重點(diǎn)關(guān)注。2015年至2020年，入院患者中手術(shù)人數(shù)占比持續(xù)上升，預(yù)計(jì)疫情影響逐漸減小后，入院人次回升，住院手術(shù)人次還會(huì)有明顯的提升?；诖耍^(guò)去9年，麻醉藥品國(guó)內(nèi)復(fù)合增長(zhǎng)率為12.3%，隨著疫情管控政策放松的促進(jìn)以及居民舒適化醫(yī)療需求的進(jìn)一步提高，行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)重歸高增長(zhǎng)軌道。并且，麻醉類藥品有著嚴(yán)格的監(jiān)管政策，國(guó)家管控政策決定了管制麻醉類藥品較好的競(jìng)爭(zhēng)格局，相關(guān)企業(yè)具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。該領(lǐng)域建議關(guān)注恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥等公司。此外，跟隨復(fù)蘇進(jìn)程，我們建議關(guān)注：1）高值耗材領(lǐng)域，包括TAVR、電生理等賽道。2）院內(nèi)診療恢復(fù)相關(guān)的檢測(cè)服務(wù)領(lǐng)域，如金域醫(yī)學(xué)等；脫敏制劑領(lǐng)域的我武生物。3）品牌消費(fèi)領(lǐng)域。
　　消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域中，我們當(dāng)前繼續(xù)重點(diǎn)推薦復(fù)蘇較快的眼科產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注愛爾眼科、華廈眼科、愛博醫(yī)療、普瑞眼科等。創(chuàng)新藥板塊，核心關(guān)注“A”（集采對(duì)企業(yè)收入端的影響邊際削弱，迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)）+“B”（創(chuàng)新或特色品種逐漸進(jìn)入銷售或產(chǎn)品數(shù)據(jù)兌現(xiàn)期）型的Big Pharma，以及具備差異化、國(guó)際化及良好商業(yè)化潛力的Bio Pharma/ Biotech型藥企，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、科倫藥業(yè)、百濟(jì)神州、榮昌生物、迪哲醫(yī)藥、康方生物、康諾亞、信達(dá)生物、諾誠(chéng)健華、歐康維視、人福醫(yī)藥等。同時(shí)，我們當(dāng)前繼續(xù)建議關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注一線產(chǎn)業(yè)龍頭，如泰格醫(yī)藥、藥明康德、藥明生物、康龍化成、凱萊英等。
　　推薦標(biāo)的：愛爾眼科：業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈地位持續(xù)提升，估值具備性價(jià)比；華東醫(yī)藥：制藥工業(yè)集采壓力逐步釋放，工業(yè)端收入增長(zhǎng)有望回正，美容護(hù)理和微生物板塊近年來(lái)增速較快，少女針銷售持續(xù)超預(yù)期；藥明康德：全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出；恒瑞醫(yī)藥：公司正經(jīng)歷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型陣痛期，多款創(chuàng)新藥陸續(xù)開始放量，管理體系逐步理順；華廈眼科：眼科賽道優(yōu)質(zhì)公司，品牌力較強(qiáng)，次新院減虧釋放成長(zhǎng)；藥明生物：全球生物藥CDMO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出，業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策超預(yù)期變化、板塊比較優(yōu)勢(shì)弱化。