久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

汽車鑄鋁大市場(chǎng)，一體化壓鑄提升行業(yè)景氣度：新能源輕量化大勢(shì)所趨，我們預(yù)計(jì)電動(dòng)車單車用鋁量有望接近250-300kg，對(duì)應(yīng)新能源汽車配套市場(chǎng)約1563-2250億元，CAGR 53-67%。另一方面，一體化壓鑄已開始進(jìn)入落地期，各車企已陸續(xù)量產(chǎn)后地板，并且前艙&托盤產(chǎn)品亦有望突破。主機(jī)廠大力推進(jìn)的背景下，行業(yè)景氣度有望維持，頭部供應(yīng)商優(yōu)勢(shì)凸顯。
　　公司一體化壓鑄布局完善，量產(chǎn)進(jìn)度領(lǐng)先同行：1）設(shè)備：2臺(tái)6000T，2臺(tái)7000T，3臺(tái)9000T壓鑄機(jī)已陸續(xù)進(jìn)廠，且各壓鑄機(jī)均已獲得對(duì)應(yīng)項(xiàng)目定點(diǎn)；2）模具：依托旗下文燦鑄造研究院，實(shí)現(xiàn)模具自主開發(fā)制造；3）材料：與立中集團(tuán)戰(zhàn)略合作，保障免熱合金材料供給；4）試制進(jìn)度：截止2022H1，公司已完成一體化后地板、前總成、上車身產(chǎn)品開發(fā)，并已經(jīng)獲得相應(yīng)定點(diǎn)，量產(chǎn)進(jìn)度穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。
　　客戶、產(chǎn)品、產(chǎn)能全面拓展，未來(lái)成長(zhǎng)路徑清晰：1）客戶：深度配套蔚來(lái)、大眾、理想、奔馳等核心車企，且比亞迪、廣汽埃安、賽力斯等高增長(zhǎng)客戶亦將貢獻(xiàn)增量；2）產(chǎn)能：天津、南通、江蘇項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入爬坡期，擬定增的安徽、重慶項(xiàng)目有望就近配套當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集群，未來(lái)增量可期；3）產(chǎn)品：除一體化結(jié)構(gòu)件外，公司2020年起在三電、底盤等高價(jià)值量的領(lǐng)域多點(diǎn)布局，目前已經(jīng)斬獲多個(gè)車企訂單，有望進(jìn)度收獲期。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為2.47/5.92/8.68億元，對(duì)應(yīng)PE為69.4/29.0/19.8倍。慮到一體化壓鑄行業(yè)的高景氣度及公司目前的領(lǐng)先地位，我們認(rèn)為公司應(yīng)享受一定估值溢價(jià)。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，疫情控制不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一體化壓鑄技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，新客戶拓展不利風(fēng)險(xiǎn)。