>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-230215
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
本周二，A股三大指數(shù)全天低位震蕩。截至收盤，滬指漲0.27%，深成指跌0.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.31%，科創(chuàng)50跌0.13%，滬深300漲0.04%，上證50漲0.33%。上漲家數(shù)為2252家，低于前一交易日3504家，低于此前一周均值2596家。漲停家數(shù)為30家，低于前一交易日50家，高于此前一周均值10家。下跌家數(shù)為2579家，高于前一交易日1341家，高于此前一周均值2277家。跌停家數(shù)為8家，高于前一交易日4家，低于此前一周均值10家。北向資金凈流入5.99億元，前一交易日為凈流入6.92億元，上周均值為凈流入5.87億元。成交額為9146億元，前一交易日為9801億元，上周均值為8644億元。A股觸底回升，整體依然屬于弱勢(shì)震蕩的反抽，空間上堅(jiān)持之前觀點(diǎn)，3300點(diǎn)區(qū)域若沒有量能的快速放大，那么市場大概率將維持一個(gè)弱勢(shì)寬幅震蕩的局面，因此我們不建議普通投資者3300點(diǎn)上方高倉位持股。與此同時(shí)美國一月CPI數(shù)據(jù)公布后，美國三大股指期貨波動(dòng)加劇。數(shù)據(jù)顯示美國通脹同比增速雖有所回落，但是高于預(yù)期，這增加了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來政策判斷的不確定性，也因此可能會(huì)對(duì)資本市場形成短周期擾動(dòng)，但長周期角度，美通脹拐點(diǎn)已經(jīng)清晰，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上限也已明確，因此加息并不會(huì)成為市場長期擾動(dòng)項(xiàng)。長周期角度，我們依然看好2023年的趨勢(shì)性上漲邏輯，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲階段，疊加美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率全年有望表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其在美國23年經(jīng)濟(jì)衰退邏輯，越發(fā)得到市場認(rèn)可之后，外資將成為23年A股市場的主要增量資金。此外A股盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二三兩季度高概率將迎來盈利上升周期，因此在內(nèi)外邏輯共振驅(qū)動(dòng)下，2023年A股趨勢(shì)行情的主升浪還未來臨。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：指數(shù)企穩(wěn)回升，短期偏強(qiáng)震蕩
?。?）2月14日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.27萬手、11.86萬手、28.47萬手，日環(huán)比變動(dòng)為-3.46%、-8.37%和-0.48%；
?。?）2月14日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為4.71點(diǎn)、3.22點(diǎn)、-1.41點(diǎn)，較上一交易日變化9.28點(diǎn)、2.01和11.21點(diǎn)。
操作建議：IF2303以逢低買入為主，支撐位4130點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率低位，指數(shù)窄幅波動(dòng)
?。?）2月14日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.9、0.98、0.97、0.98，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
（2）2月14日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為15.6%、16.8%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率維持低位。
操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF沽2月4100；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對(duì)沖策略：暫無。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
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