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▌策略觀點(diǎn)
　　上周五，A股三大指數(shù)低開(kāi)低走，午后探底回升。截至收盤(pán)，滬指跌0.29%，深成指跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.95%，科創(chuàng)50跌1.18%，滬深300跌0.59%，上證50跌0.54%。上漲家數(shù)為2187家，低于前一交易日4208家，低于此前一周均值3070家。漲停家數(shù)為28家，低于前一交易日35家，低于此前一周均值62家。下跌家數(shù)為2635家，高于前一交易日715家，高于此前一周均值1837家。跌停家數(shù)為9家，低于前一交易日11家，低于此前一周均值15家。北向資金凈流出33.75億元，前一交易日為凈流入121.01億元，上周均值為凈流入68.36億元。成交額為8934億元，前一交易日為9017億元，上周均值為9825億元。A股縮量調(diào)整，符合我們近期寬幅震蕩的論調(diào)，1月社融數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，企業(yè)融資需求增長(zhǎng)，反映出地方重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工回暖同時(shí)實(shí)體制造業(yè)融資需求尚可，居民中長(zhǎng)期信貸繼續(xù)下降顯示地產(chǎn)需求端依然較弱，總體來(lái)看融資需求的大幅攀升有特殊性，但也反映出經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為空間上周初或迎來(lái)調(diào)整壓力，若沒(méi)有量能的快速放大，那么市場(chǎng)大概率將維持一個(gè)弱勢(shì)寬幅震蕩的局面，因此我們不建議普通投資者3300點(diǎn)上方高倉(cāng)位持股。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：多空資金離場(chǎng)，指數(shù)維持震蕩
　?。?）2月10日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為20.55萬(wàn)手、12.18萬(wàn)手、29.12萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為-3.35%、-5.7%和-0.13%；
　?。?）2月10日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為1.29點(diǎn)、4.88點(diǎn)、3.15點(diǎn)，較上一交易日變化-1.65點(diǎn)、1.15和-5.29點(diǎn)。
　　操作建議：IF2303以高拋低吸為主，支撐位4090點(diǎn)，阻力位4130點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率維持下降，指數(shù)窄幅波動(dòng)
　?。?）2月10日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.83、0.95、0.93、0.94，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
　?。?）2月10日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為15.6%、17.0%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：賣(mài)出300ETF沽2月4000；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。