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據(jù)彭博社近日消息，日荷將跟進(jìn)美半導(dǎo)體出口管制，在此背景下，我國(guó)提出要加快科技自立自強(qiáng)步伐以解決外國(guó)“卡脖子”問(wèn)題，我們認(rèn)為需要重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體供應(yīng)鏈邊際變化，“去A→去J”有望成為國(guó)產(chǎn)替代新階段產(chǎn)業(yè)邊際趨勢(shì)。
　　日荷跟進(jìn)美出口管制，先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)受阻。
　　2022年底美國(guó)發(fā)布出口管制新規(guī)，重點(diǎn)限制對(duì)中國(guó)大陸在先進(jìn)制程晶圓制造設(shè)備的出口，荷蘭、日本在部分關(guān)鍵設(shè)備如光刻機(jī)、涂膠顯影設(shè)備、半導(dǎo)體材料方面優(yōu)勢(shì)明顯，有望跟進(jìn)美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸的出口管制政策，短期來(lái)看，中國(guó)大陸先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)受阻顯著，成熟制程將成為中短期內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)的主力節(jié)點(diǎn)。
　?。ǜ奖恚骸局忻廊諝W】半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局圖解）
　　Chip4+荷蘭全面覆蓋半導(dǎo)體上游細(xì)分環(huán)節(jié)，國(guó)產(chǎn)化刻不容緩。
　　在美國(guó)不遺余力推進(jìn)chip4聯(lián)盟以及日荷管制的背景下，我國(guó)對(duì)于半導(dǎo)體上游設(shè)備、材料的國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)更為緊迫，根據(jù)我們梳理，美國(guó)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游的主要優(yōu)勢(shì)細(xì)分環(huán)節(jié)為EDA軟件、前道量測(cè)設(shè)備、CMP設(shè)備、離子注入設(shè)備、刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備、后道測(cè)試設(shè)備、CMP耗材、靶材等領(lǐng)域；日本優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)主要為涂膠顯影設(shè)備、清洗設(shè)備、刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備、封裝設(shè)備、IC光刻膠、大硅片、掩模版、靶材、封裝載板等；荷蘭優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域主要為光刻機(jī)、ALD設(shè)備等。Chip4+荷蘭全面覆蓋半導(dǎo)體上游設(shè)備、材料各個(gè)環(huán)節(jié)細(xì)分賽道，半導(dǎo)體設(shè)備材料作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，國(guó)產(chǎn)化刻不容緩，我們認(rèn)為需要重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的邊際變化，“去A→去J”有望成為國(guó)產(chǎn)替代新階段產(chǎn)業(yè)邊際趨勢(shì)。
　　IC光刻膠：Arf光刻膠從0→1突破，新階段國(guó)產(chǎn)替代關(guān)鍵賽道。
　　IC光刻膠國(guó)產(chǎn)替代正進(jìn)入0→1提速期，一方面，下游晶圓廠持續(xù)擴(kuò)張為半導(dǎo)體光刻膠提供了持久的增長(zhǎng)動(dòng)力，SEMI數(shù)據(jù)顯示，2021年全球半導(dǎo)體光刻膠市場(chǎng)約為24.71億美元，中國(guó)大陸市場(chǎng)約4.93億美元，下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)KrF和ArF膠市場(chǎng)擴(kuò)容；另一方面，工藝節(jié)點(diǎn)進(jìn)步，光刻層數(shù)提升，推動(dòng)單位面積光刻膠價(jià)值量增長(zhǎng)，隨著中國(guó)大陸12寸晶圓產(chǎn)線陸續(xù)開出，價(jià)值含量更高的KrF和ArF（ArFi）光刻膠使用頻率提升、價(jià)值量占比提升。日本掌握最領(lǐng)先的光刻膠配方和工藝，富士經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示東京應(yīng)化、JSR、富士、信越化學(xué)、住友化學(xué)等日本廠商占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額，我國(guó)IC光刻膠國(guó)產(chǎn)化率極低，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)主要有徐州博康、北京科華、南大光電、晶瑞電材等，日本跟進(jìn)美國(guó)出口管制大背景下，光刻膠國(guó)產(chǎn)替代有望迎來(lái)提速期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　光刻膠研發(fā)和導(dǎo)入進(jìn)度不及預(yù)期；原材料供應(yīng)鏈中斷影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；半導(dǎo)體下游需求不及預(yù)期；疫情反復(fù)對(duì)廠商生產(chǎn)及物流運(yùn)輸帶來(lái)負(fù)面影響。