>> 華泰證券-浪潮信息(000977)GPT或加速AI服務(wù)器需求-230215
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝春生 |
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此報告為加密報告 |
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ChatGPT帶動模型訓(xùn)練熱潮，公司AI服務(wù)器有望放量
隨著國內(nèi)各大互聯(lián)網(wǎng)廠商相繼布局ChatGPT類似產(chǎn)品，對于大模型的訓(xùn)練需求或?qū)拥讓铀懔π枨罂焖僭鲩L。我們認為，算力需求逐步釋放或?qū)覣I服務(wù)器放量。公司作為國內(nèi)AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)龍頭，有望憑借強大產(chǎn)品力，實現(xiàn)23年營收高增長。上調(diào)收入預(yù)測，預(yù)計22-24年EPS為1.71、2.16、2.89元（前值1.71、2.11、2.81元），可比公司平均23E 20.4x PE(Wind)，給予23E 20.4x PE，對應(yīng)目標價44.06元(前值：34.24元)，“買入”。
GPT大模型訓(xùn)練熱潮有望帶動底層算力需求
ChatGPT發(fā)布之后，引發(fā)了全球范圍的關(guān)注和討論，國內(nèi)各大廠商相繼宣布GPT模型開發(fā)計劃。據(jù)各公司官網(wǎng)，2023年2月7日，百度宣布將推出ChatGPT類似產(chǎn)品“文心一言”，預(yù)計今年3月展開內(nèi)測；2月8日阿里宣布阿里版ChatGPT正在研發(fā)中，目前處于內(nèi)測階段；2月9日，字節(jié)跳動旗下AILab宣布正在開展ChatGPT和AIGC相關(guān)研發(fā)，未來將為PICO提供技術(shù)支持；2月10日，京東旗下言犀人工智能平臺推出產(chǎn)業(yè)版ChatGPT—“ ChatJD”。我們認為，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商陸續(xù)開展ChatGPT類似產(chǎn)品研發(fā)，GPT大模型訓(xùn)練熱潮或?qū)淼讓铀懔π枨罂焖籴尫拧?br> 預(yù)訓(xùn)練+日常運營+Finetune，或共同帶動AI服務(wù)器需求
據(jù)我們2023年2月13日發(fā)布的《從ChatGPT看算力產(chǎn)業(yè)機遇》，AI大模型的算力需求主要體現(xiàn)在以下三類場景：1）模型預(yù)訓(xùn)練：據(jù)我們測算，訓(xùn)練一次ChatGPT模型（13億參數(shù)）需要的算力約27.5PFlop/s-day；2）日常運營：用戶交互帶來的單月運營算力需求約4874.4PFlop/s-day，對應(yīng)成本約616萬美元；3）Finetune：模型需要持續(xù)進行大規(guī)?；蛐∫?guī)模的迭代訓(xùn)練，參數(shù)調(diào)優(yōu)過程同樣需要算力支持?？紤]到目前國內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)以服務(wù)器為核心，其中AI服務(wù)器較一般服務(wù)器更適合進行AI大規(guī)模并行計算，因此我們認為，AI服務(wù)器行業(yè)或?qū)⒙氏仁芤嬗贕PT模型訓(xùn)練熱潮。
公司AI服務(wù)器性能優(yōu)異，有望驅(qū)動23年營收高增長
公司在人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)品布局主要包括AI計算平臺、AI資源平臺、AI算法平臺等。目前公司AI服務(wù)器主要產(chǎn)品型號包括NF5688M6、NF5488A5等，據(jù)公司官網(wǎng)，2021年上述兩款A(yù)I服務(wù)器在國際權(quán)威AI基準測試MLPerf榜單中，獲得7項訓(xùn)練冠軍，可滿足包括自然語言理解等在內(nèi)的多項AI訓(xùn)練需求。據(jù)IDC，2021年公司在國內(nèi)AI服務(wù)器市場份額51.2%，排名第一。我們認為，在GPT大模型訓(xùn)練熱潮下，公司AI服務(wù)器有望憑借優(yōu)異性能，充分受益于算力需求的釋放，預(yù)計公司2023年有望迎來營收高增長。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；市場競爭加劇。
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