>> 申萬宏源-交通運輸行業(yè)2023春運跟蹤點評系列(第三彈)：2023春運收官，1月航司數(shù)據(jù)回暖，看好今年航空業(yè)加速修復(fù)-230216
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
460KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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核心觀點：
事件：截止2月15日，春運40天結(jié)束，累計客流量5620萬人次，恢復(fù)到19年春運的86%。隨著出行信心的不斷增強，春運數(shù)據(jù)呈現(xiàn)低開高走的態(tài)勢，同比19年差距逐漸縮小。春運的快速修復(fù)反映出行需求的信心正在逐步回升，我們預(yù)計今年航空需求將會加速復(fù)蘇，3-4月商務(wù)航線高峰以及暑運客流量復(fù)蘇情況均有望進(jìn)一步提升。
春運國內(nèi)航空數(shù)據(jù)總結(jié)：1）客流量：1月7日-2月15日春運期間，國內(nèi)民航旅客運輸總量為5620萬人次，同比19年-14% 2）航班架次：國內(nèi)民航航班量為46.32萬班，同比19年-5%；期間航班量最高達(dá)12988架次，同比19年春運+2%。3）票價情況：國內(nèi)平均成交票價為957元，同比19年-0.2%，行業(yè)整體模擬收入同比19年-14%。
典型機場客流量情況：以上海兩場、北京兩場、深圳寶安、廣州白云、?？诿捞m、三亞鳳凰、成都兩場為主的國內(nèi)典型機場客流量均呈上升趨勢，其中三亞鳳凰客流量連續(xù)十八天、成都兩場連續(xù)三十八天超過19年同期客運量，其余機場客運量同19年差距也在不斷縮減，預(yù)計暑運熱門城市機場的國內(nèi)客運量能夠超過疫情前水平。
典型航線情況：春運期間，上海/虹橋=北京/首都、上海/虹橋=廣州/白云、廣州/白云=上海/虹橋、北京/首都=上海/虹橋、上海/虹橋=深圳/寶安為前五大國內(nèi)客運量航線，票價水平相對19年同期均有增長。國際方面，各家航司一月均有新增國際定期航線，其中吉祥公告恢復(fù)浦東=曼谷航線，春秋公告恢復(fù)浦東=曼谷、廣州=曼谷、蘭州=曼谷航班。
航司公布1月運營數(shù)據(jù)：疫情影響消退后的第一個春節(jié)大幅帶動各項運行指標(biāo)提升。ASK方面：國航/南航/春秋/吉祥分別恢復(fù)到19年水平的66%/75%/91%/96%。RPK方面：國航/南航/春秋/吉祥分別恢復(fù)到19年水平的58%/68%/86%/86%。客座率方面：國航/南航/春秋/吉祥分別恢復(fù)到70%/73%/85%/74%。
國內(nèi)航空出行信心加快修復(fù)，國際恢復(fù)相對較緩，看好商務(wù)線及暑運復(fù)蘇。春運的快速修復(fù)反映國內(nèi)出行需求的信心正在逐步回升。國際航班情況恢復(fù)較慢，春運期間國際航班量（不包括港澳臺）僅恢復(fù)至19年同期的10%，但恢復(fù)進(jìn)度仍在持續(xù)加速。我們認(rèn)為今年暑運期間國內(nèi)客流量有望超過19年同期水平，同時在周邊國際線快速復(fù)蘇的趨勢下，國際客流有望恢復(fù)至5-6成。
投資分析意見：節(jié)后重點關(guān)注逐步啟動的公商務(wù)客流。根據(jù)航司自身運營特點，各航司今年恢復(fù)進(jìn)度預(yù)計有較大差異，東南亞航線占比較高、供給能夠最大化釋放的民營航司在今年有望率先實現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。在國內(nèi)市場票價彈性疊加國際格局變化下，后疫情時代龍頭航司價值有望重估，推薦關(guān)注中國國航、吉祥航空、春秋航空、南方航空；繼續(xù)看好國內(nèi)免稅市場空間，在國內(nèi)國際客流量逐步恢復(fù)下，機場業(yè)績恢復(fù)可期，推薦關(guān)注美蘭空港、上海機場，關(guān)注白云機場、海南機場。
風(fēng)險提示：油匯大幅波動、經(jīng)濟增速不及預(yù)期、國際恢復(fù)不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險
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