>> 中原證券-周度策略：復(fù)蘇預(yù)期放緩，市場短期震蕩-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周建華 |
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【經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但尚未恢復(fù)至疫情之前】疫情沖擊過后，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入自然復(fù)蘇階段，環(huán)比改善較多。春節(jié)后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入正常狀態(tài)，從春運(yùn)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但尚未恢復(fù)至疫情之前。國家鐵路集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，為期40天的2023年的鐵路春運(yùn)，累計(jì)發(fā)送旅客3.48億人次，同比增長37.4%，日均發(fā)送870萬人次，恢復(fù)至2019年同期的85.5%。代表農(nóng)民工重要輸出地的重慶火車站，春運(yùn)期間累計(jì)發(fā)送旅客680.2萬人次，恢復(fù)至2019年同期的93.4%。中國民航數(shù)據(jù)顯示，1月份完成旅客運(yùn)輸量3977.5萬人次，同比增長34.8%。1月份民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量、貨郵運(yùn)輸量分別恢復(fù)至2019年同期的69.5%、74.5%和72.9%。
【政策將把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置】《求是》雜志發(fā)表國家領(lǐng)導(dǎo)人重要文章《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的幾個(gè)重大問題》。文章指出，要從改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手，抓住重大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，綱舉目張做好明年經(jīng)濟(jì)工作。要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，通過政府投資和政策激勵(lì)有效帶動(dòng)全社會(huì)投資。要加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，更大力度吸引和利用外資。要有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，防范房地產(chǎn)業(yè)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部部長劉昆在《求是》撰文指出，今年要適度加大財(cái)政政策擴(kuò)張力度，適度擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模。
【美國通脹高于預(yù)期，聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)】美國1月CPI同比回落至6.4%，為連續(xù)7個(gè)月漲幅下降，但高于預(yù)期值6.2%；環(huán)比則上升0.5%，符合市場預(yù)期。核心CPI同比升5.6%，創(chuàng)2021年12月以來最小增幅，略高于預(yù)期值5.5%；核心CPI環(huán)比升0.4%，符合預(yù)期。利率期貨數(shù)據(jù)顯示，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率超過90%。不過，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德與克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特的發(fā)表鷹派言論，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率高于此前預(yù)期的5.25%產(chǎn)生擔(dān)心，市場出現(xiàn)一定下跌。
【復(fù)蘇預(yù)期放緩，市場短期震蕩】春節(jié)之后，上證綜指在3220-3310點(diǎn)之間震蕩運(yùn)行。市場進(jìn)入盤整階段，外資流入的步伐放緩，市場對(duì)概念的追逐告一段落。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期放緩，外部美國官員近期可能竄訪臺(tái)灣。美國通脹環(huán)比上升，美聯(lián)儲(chǔ)利率終點(diǎn)可能更高，短期推升美元，也會(huì)影響外資流入意愿。短期市場可能面臨一段調(diào)整。不過，市場估值依然較低，市場大幅回落的概率不高，中期依然建議做多布局。短期適當(dāng)將倉位降至60%以下，短期關(guān)注醫(yī)藥、建材、證券等板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場流動(dòng)性。
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