>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：多部門再次強調債務風險，城投利差持續(xù)壓縮-230218
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：2月16日，《求是》雜志發(fā)表習近平總書記重要文章《當前經濟工作的幾個重大問題》，關于防范化解地方政府債務風險，要求“壓實省級政府防范化解隱性債務主體責任，加大存量隱性債務處置力度，優(yōu)化債務期限結構，降低利息負擔”，或將體現(xiàn)在加大財政資金償還隱債力度、專項債置換規(guī)模增加、銀行貸款乃至于非標債務重組可能在更大范圍內推廣等幾個方面；同日，財政部長劉昆發(fā)表文章《更加有力有效實施積極的財政政策》，再次強調防范化解地方政府債務風險；2月18日，國家發(fā)改委相關負責人表示2023年將穩(wěn)妥處置化解房地產、金融、地方政府債務等領域風險；據(jù)央行網站15日消息，近日人民銀行召開2023年金融市場工作會議，強調拓展民營企業(yè)債券融資支持工具支持范圍。
區(qū)域：2月16日，《關于重慶市2022年國民經濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況及2023年計劃草案的報告》發(fā)布，提出建立高負債大型問題企業(yè)、地方融資平臺和城投企業(yè)名單；17日，貴州國資委發(fā)文表示堅守債務不爆雷的底線。
市場走勢
一級市場：城投凈融資大幅增加，各省份凈融資多為凈流入。截至2月18日，本周城投債總發(fā)行量1139.09億元，較上周增加57.16%；總償還量306.95億元，較上周減少24.99%；凈融資大幅增加至832.14億元。本周42.00億元城投債推遲或取消發(fā)行，較上周大幅增加。分主體評級來看，AAA等級主體增加82.16%至185.80億元，AA+增加103.47%至474.99億元，AA及以下轉正至171.35億元。分區(qū)域看，除貴州、重慶、遼寧小幅凈流出外，其余省份基本均為凈流入，其中江蘇、浙江、湖北、江西、安徽、山東、湖南凈流入較多，均超過50億元。
二級市場：3年期各等級到期收益率均下降，各期限各等級利差均收縮、長期限幅度更大。截至2月17日，較上周末，AAA3Y城投債到期收益率3.08%，下降6.87BP；AA+3Y城投債到期收益率3.36%，下降12.87BP；AA3Y城投債到期收益率3.88%，下降10.87BP。信用利差方面，截至2月17日，較上周末，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮781.00bps、981.00bps、1881.00bps；3Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮611.00bps、1211.00bps、1011.00bps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮1514.00bps、1514.00bps、1514.00bps。
評級下調：本周無城投評級下調。
風險提示：城投融資環(huán)境收緊超預期，信用風險暴露超預期。
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