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第一，截至2月15日，2023年地方政府債共發(fā)行165只，總規(guī)模8504.43億元。
　　截至2月15日，2023年地方政府債已發(fā)行165只，總規(guī)模達(dá)8504.43億元。具體來看，湖北、山東、四川、江西發(fā)行數(shù)量最多，分別發(fā)行23、17、11、11只地方政府債；從發(fā)行規(guī)模來看，廣東、山東、河南發(fā)行債券規(guī)模分列前三，分別為1351.30億元、951.29億元、811.45億元；其次四川、湖北、河北、江蘇、重慶、江西發(fā)債規(guī)模在400億元以上。
　　發(fā)行節(jié)奏來看，2023年2月上半月地方債凈融資額環(huán)比上升，總發(fā)行量達(dá)8504.43億元，凈融資額為8253.69億元；相較于近三年同期來看，2023年2月上半月發(fā)行供給與2022年同期走勢相似，都是前置發(fā)行節(jié)奏，顯著高于2021年同期水平，預(yù)計(jì)2月下半月計(jì)劃發(fā)行規(guī)模仍將繼續(xù)增加，一季度或迎來發(fā)行高峰。
　　截止至2月15日，江蘇、湖北、四川、河北、北京、遼寧六省市共發(fā)行13只再融資債，總規(guī)模為944.63億元。2023年暫無用于償還政府存量債務(wù)的特殊再融資債發(fā)行。
　　新增專項(xiàng)債方面，2月上半月新增發(fā)行32支專項(xiàng)債，主要用于城鄉(xiāng)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與民生服務(wù)和社會事業(yè)。截止至2023年2月15日，2023年全國已發(fā)行地方專項(xiàng)債125只，規(guī)模達(dá)到5801.63億元。從用途來看，城鄉(xiāng)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生服務(wù)和社會事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為新增專項(xiàng)債前三大用途，發(fā)行金額分別為2690.93、2360.29、721.11億元，分別占比46.4%、40.7%與12.4%。分省份來看，山東、江西、河南、湖北發(fā)行數(shù)量在10只以上；廣東省發(fā)行規(guī)模最大，達(dá)1216億元。
　　新增一般債方面，2月上半月新增發(fā)行6只一般債。截止至2月15日，2023年地方政府一般債共發(fā)行27只，規(guī)模達(dá)1758.18億元。湖北、四川兩地新增一般債發(fā)行規(guī)模最大，分別為232億元與227億元，其次江西、河北、江蘇等地發(fā)行規(guī)模較大，均在150億元以上。
　　第二，2月上半月發(fā)行利差收窄，二級估值利差小幅抬升后震蕩下行。
　　21年下半年開始，多期地方債與國債利差打破此前+25BP的隱形下限，22年浙江、江蘇、上海經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省地方債發(fā)行利差收窄明顯，票面利率下限走低。2022年11月前后地方債的發(fā)行定價(jià)發(fā)生變化，11月15日發(fā)行的“22廣東債59”首次參考“財(cái)政部-中國地方政府債券收益率曲線”設(shè)置投標(biāo)區(qū)間設(shè)置，市場化定價(jià)穩(wěn)步推進(jìn)。
　　2023年以來，地方債一級利差中樞在11.61BP左右，發(fā)行利差最低的地區(qū)為北京（+9.79BP），而發(fā)行利差最高的地區(qū)為安徽（+15.16BP）和重慶（+15.13BP），其次是云南（+14.90BP）和海南（+14.90BP）；2023年2月上半月，地方債平均發(fā)行利差為+11.16BP，較2023年1月小幅收窄，但仍低于2022年12月（+13.44BP）。其中遼寧省利差壓縮明顯，由+14.78BP降至+12.71BP。
　　2月上半月地方債整體二級估值利差繼續(xù)收窄。計(jì)算各省市地方債平均估值利差（估值利差=地方債中債估值收益率-同期限中債國債收益率，平均利差以發(fā)行規(guī)模為權(quán)重）發(fā)現(xiàn)，截至2月15日，地方債整體估值利差中樞在14.98BP左右，較2023年1月31日的二級利差中樞（15.70BP）略有收縮，較2022年12月31日的二級利差中樞（21.09BP）收縮明顯。
　　2月上半月地方債利差小幅抬升后震蕩下行，目前性價(jià)比偏低。從地方債分期限平均利差來看，目前15年及20年地方債利差最高，分別為26.14BP和25.15BP；3年和30年的地方債利差最低，分別為8.69BP和9.84BP；整體利差呈現(xiàn)兩端低，中間高的格局。分位數(shù)水平來看，5年期地方債利差處于2022年以來最低區(qū)間內(nèi)，僅位于5.70%，距離期限內(nèi)高點(diǎn)26.83BP，10年期升至2022年以來13.50%水平，距離期限內(nèi)高點(diǎn)為30.25BP，不同期限地方債利差分位數(shù)均較1月有所回升，但仍處較低區(qū)間，與去年11月底近似持平。